曾經「印鈔就能賺錢」的聯儲局，如今深陷萬億虧損泥潭！高利率環境下的利息支出更是讓整個2025年都難見盈利。
根據紐約聯儲週二發佈的一份報告，聯儲局去年持有的資產出現了超過1萬億美元的未實現損失。
該聯儲在其關於系統公開市場賬戶（SOMA，聯儲局持有的大量現金和證券）的年度報告中表示，2024年1.06萬億美元的未實現虧損比2023年的9484億美元虧損「略高」。
報告指出，虧損主要源於「收益率曲線各期限市場利率的全面上升」，不過聯儲局縮減債券持倉的舉措部分抵消了這一影響。
報告特別說明，這些賬面虧損反映的是所持證券賬面價值與市價的差額。由於聯儲局採取持有至到期策略，這些浮虧既不影響貨幣政策操作，也不構成實質性問題。報告預計，這種未實現虧損狀態可能將持續數年。
近年來聯儲局資產負債表經歷了驚人擴張——爲應對新冠疫情實施市場穩定和刺激措施期間，通過購買國債和抵押貸款支持證券，其規模在2022年達到9萬億美元的峰值，較疫情前翻倍有餘。經過持續縮表，目前資產負債表規模已降至6.7萬億美元。
基於市場參與者當前預期，報告預測聯儲局持倉規模將在2026年1月穩定在6.2萬億美元左右。報告指出，最終的着陸點還不確定，將取決於對儲備金的需求，而這一點尚不明確。
紐約聯儲稱2025年大部分時間淨收入可能爲負值
紐約聯儲最新預測顯示，SOMA的淨收入可能在2025年整體爲負，最早要到2026年才能恢復正值。
紐約聯儲在週二發佈的報告中指出：「根據測算，由於準備金餘額利息支出、部分其他存款利息支出以及逆回購協議成本持續高於投資收益，SOMA淨收入在2025年大部分時間內將維持負值。」
報告指出，預計淨收入有望在2025年末由負轉正，主要得益於兩大因素：短期利率下行帶來的利息支出減少，以及通過再投資配置的高收益證券所帶來的利息收入增加。
聯儲局官員在2024年末連續減息後，今年始終將基準利率維持在4.25%-4.5%的目標區間不變。面對特朗普全面加徵關稅政策帶來的通脹和就業風險上升，決策者們對短期內進一步調整政策保持謹慎態度。
當前利率水平高企意味着，聯儲局爲其負債（包括商業銀行存放的準備金和隔夜逆回購協議資金）支付的利息支出，已超過其債券投資組合帶來的收益。
聯儲局自2022年末開始迅速提高利率以應對四十年來最強勁的通脹以來，一直處於經營虧損狀態。出現虧損的同時，聯儲局還面臨着其他開支的壓力，其中包括引起馬斯克和政府效率部（DOGE）關注的多棟大樓翻新項目的相關費用。今年5月，聯儲局宣佈計劃將全系統員工人數縮減約10%，主要是通過自然減員。
編輯/joryn