2025年的上半年度波瀾壯闊，全球投資市場機會與風險並存——DeepSeek橫空出世、特朗普關稅政策、中東衝突......牛友們既是資本市場的參與者，亦是大時代的見證者。
回首過去，沉澱經驗，歡迎訂閱專題《2025獨家年中盤點》，願我們上半年所有的努力，都是下半年驚喜的鋪墊。
2025年上半年，美股市場在DeepSeek、特朗普關稅、地緣衝突等背景下，上演了一場跌宕起伏的「深V」反轉大戲。
今年初，中國AI大模型DeepSeek橫空出世在美國市場引發震動。4月初「對等關稅」政策引發美股暴跌後，隨着部分關稅暫停和中美貿易協議達成，美股持續反彈，截至目前三大指數基本收復年內跌幅， $道瓊斯指數 (.DJI.US)$ 漲1.28%， $納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$ 漲3.12%，$標普500指數 (.SPX.US)$漲3.58%。
在年內十大爆升股中，美股次新股表現突出，其中6月上市的穩定幣第一股 $Circle (CRCL.US)$ 股價一騎絕塵，從31美元飆升一度逼近300美元，上市來飆漲超618%。6月，美國參議院通過《GENIUS法案》，分析稱這對於穩定幣乃至加密資產而言是里程碑式的勝利，其標誌着數字資產行業進入新紀元。「英偉達親兒子」 $CoreWeave (CRWV.US)$ 股價驚人飆升，自上市以來累漲331.55%。
在地緣風險和特朗普關稅政策引發全球市場劇烈波動的背景下，今年上半年黃金價格突破3500美元創下歷史新高位，截止目前已大漲約27%。美股黃金股隨之走強， $AngloGold Ashanti (AU.US)$ 、 $金田 (GFI.US)$ 年初以來累漲超105%、84%。
AI產業鏈股延續漲勢，「AI+軍工」股$Palantir (PLTR.US)$ 年內漲幅近90%，地緣政治緊張局勢的持續升級進一步推動全球軍費攀升，受益於全球國防開支的增加和AI技術在軍事領域的應用。「AI+網絡安全」股 $Cloudflare (NET.US)$ 年內漲超73%。
歐洲央行上半年貨幣政策持續寬鬆，自去年6月啓動減息以來已八次下調利率， $桑坦德銀行 (SAN.US)$ 和 $德意志銀行 (DB.US)$ 分別累漲84%和76%。
此外，提供加密貨幣交易貨幣服務的 $Robinhood (HOOD.US)$ 年內股價大漲120%，社交遊戲平台 $Roblox (RBLX.US)$ 年內累漲超81%。
值得注意的是，去年表現亮眼的美股「七巨頭」今年走勢出現了分歧， $Meta Platforms (META.US)$ 今年上半年延續漲勢，累漲近22%； $微軟 (MSFT.US)$ 、 $英偉達 (NVDA.US)$ 年內分別漲超16%和10%，仍在互相角逐市值「一哥」，而 $蘋果 (AAPL.US)$ 年內跌近20%，成爲「七巨頭」中表現最差的公司。
此外明顯掉隊的「七巨頭」中還有 $特斯拉 (TSLA.US)$ ，因馬斯克熱衷政治和立場問題致多地發生針對特斯拉的抵制和破壞活動，特斯拉股價曾遭受打擊，年內股價一度跌超40%。自馬斯克「回歸」公司後，特斯拉股價明顯回暖，尤其在近期Robotaxi首秀後第一日股價大漲超8%，截止目前特斯拉年內跌幅收窄至逾15%。
$奈飛 (NFLX.US)$股價不斷刷新歷史新高，年內股價大漲超43%；半導體巨頭 $博通 (AVGO.US)$ 、 $台積電 (TSM.US)$ 觸底反彈，年內分別漲超14%和12%。
摩根士丹利於2025年6月發佈的美股策略報告指出，儘管2025年上半年市場面臨政策緊縮壓力，但下半年至2026年美股將進入相對更樂觀的情境，並重申對標普500指數的12個月目標位6500點的預測。該行指出，年初預計上半年市場受「風險規避」政策基調影響充滿挑戰，雖然關稅相關增長阻力超預期，但市場價格低點可能已經出現。在投資建議上，摩根士丹利建議在週期性行業堅守「高質量曲線」；防禦性對沖保持選擇性，關注低槓桿、低估值股票。
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