美國總統特朗普即將對進口藥品加徵關稅，這一政策可能最快於8月1日開始實施，並在未來一年或一年半內逐步提高稅率
智通財經APP獲悉，美國總統特朗普即將對進口藥品加徵關稅，這一政策可能最快於8月1日開始實施，並在未來一年或一年半內逐步提高稅率。據他本人透露，關稅最高可達200%。儘管最終方案仍未完全敲定，分析人士指出，這一舉措或將對部分製藥企業帶來更爲顯著的衝擊。
特朗普政府此舉意在推動藥品生產「回流」美國。近年來，一些製藥企業已宣佈投資數十億美元在美國新建工廠，試圖藉此贏得政府青睞。但業內人士認爲，這些新設施在短期內尚無法投入使用，因此難以緩解短期內的供應鏈和成本壓力。
不同企業受關稅影響程度各異，主要取決於其製造網絡佈局。根據TD Cowen分析師Steve SCALA的研究，$艾伯維公司 (ABBV.US)$、$施貴寶 (BMY.US)$和$禮來 (LLY.US)$在美國的製造基地較多，整體「相對穩健」；而$諾華製藥 (NVS.US)$和 $羅氏(ADR) (RHHBY.US)$ 則風險較高，因爲它們在美國的產能佔比較低。
Jefferies分析師Michael Yee則指出， $安進 (AMGN.US)$ )和$渤健公司 (BIIB.US)$是他所覆蓋的生物科技公司中，對關稅最爲敏感的兩家。相比之下，$吉利德科學 (GILD.US)$和 $Vertex (VERX.US)$ 的風險較小。渤健方面則在5月業績電話會議中表示，即便徵收藥品關稅，公司受到的影響也有限，因爲其在美國的生產比重較高，並持有一定的全球庫存。
Scala引述一位前藥企財務長的話表示，關稅實施後前兩年內，企業的自由現金流將受到明顯影響。雖然藥企可能會試圖通過漲價來緩解壓力，在當前藥價本已飽受詬病的背景下，大幅提價將「在政治上難以接受」。
他還指出，部分企業可能會削減研發支出以抵消成本上漲，但全面大幅削減研發的可能性不大，因爲創新是製藥公司長期增長的關鍵。倘若關稅稅率超過50%，其對行業的打擊將變得「懲罰性」，屆時企業或將加速將生產轉回美國，同時不得不考慮更加激進的削減措施。
包括羅氏在內的多家藥企高管近期對藥品關稅提出強烈批評，認爲該政策將損害研發投入，並最終導致患者可獲得的治療選擇減少。健康政策專家也指出，藥品供應鏈極爲複雜，關稅可能引發價格上漲、關鍵藥品短缺等連鎖反應。
羅氏在一份聲明中表示，公司在美國擁有15個研發基地和14家工廠，近期還宣佈將在美國追加500億美元投資。羅氏強調，藥品和診斷應被排除在關稅之外，以保護患者可及性和未來的醫療創新。但公司也表示，已做好準備應對潛在關稅，通過庫存調整等方式確保產品供應不受影響。
而被分析師列爲風險較高的其他企業如 $諾和諾德 (NVO.US)$ 、$Zoetis (ZTS.US)$、$阿斯利康 (AZN.US)$、$葛蘭素史克 (GSK.US)$等，在面對置評請求時未立即回應。
Scala指出，製藥企業的製造網絡、活性藥物成分(API)來源地、專利位置等因素構成複雜的稅務與定價策略，導致評估關稅影響極具挑戰性。
他根據公開資料估算了哪些企業應對能力較強：
美國製造網絡最強： $艾伯維公司 (ABBV.US)$ 、 $阿斯利康 (AZN.US)$ 、 $禮來 (LLY.US)$ 、$默沙東 (MRK.US)$和$輝瑞 (PFE.US)$各在美國擁有10家主要工廠；
美國產能佔比更高：艾伯維、百時美施貴寶、禮來在美國的工廠數量超過海外；
FDA註冊活性成分製造點最多：艾伯維、禮來、百時美施貴寶；
FDA註冊點最少：$第一三共 (4568.JP)$、 $諾和諾德 (NVO.US)$ 、 $Zoetis (ZTS.US)$ 、 $羅氏(ADR) (RHHBY.US)$ 和$諾和諾德 (NVO.US)$在美活性成分製造點比例較低；
海外佈局最廣：$葛蘭素史克 (GSK.WI.US)$海外工廠最多，達31家， $輝瑞 (PFE.US)$ 27家，$賽諾菲安萬特 (SNY.US)$16家， $Zoetis (ZTS.US)$ 14家， $Elanco Animal Health (ELAN.US)$ 11家。
此外，愛爾蘭被特朗普多次點名批評爲利用低企業稅率吸引美企投資，是潛在「重點打擊對象」。艾伯維和默沙東在愛爾蘭擁有最多FDA註冊生產點。而羅氏、葛蘭素史克和諾華等並未在愛爾蘭設立FDA註冊的工廠。
Jefferies分析還指出，安進在愛爾蘭和新加坡設有工廠，憑此享受約6%的稅收減免；渤健則因其在北卡羅來納州和瑞士的製造業務，在全球稅務結構中享有約8%的優勢；相比之下，Vertex在波士頓生產藥品，吉利德科學主要在加州製造，雖然有部分產能在愛爾蘭，但其HIV藥物的主要市場仍在美國，因此對海外稅收依賴較低。
爲應對關稅帶來的成本上升，多家企業也已開始評估替代措施，包括在歐洲以外地區尋找原料藥來源，以及在非歐洲國家(如美國屬地波多黎各)探索新的合同生產商。
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編輯/joryn