①證監會將對優質機構適當「鬆綁」，進一步優化風控指標，適度打開資本空間和槓桿限制；②國泰海通合併等標誌性重組案例平穩落地，初步實現「1+1＞2」的效果；③行業應具有「十五五」時期四大使命責任。
財聯社12月6日訊（記者 林堅）證監會主席吳清12月6日出席了中國證券業協會第八次會員大會，圍繞證券行業高質量發展發表了致辭，這引發週末證券業的高度關注。不少吳清的發言內容在朋友圈刷屏。
證監會主席吳清發言。
有觀點認爲，本次吳清的發言傳遞出 「國家興衰，金融有責」 的核心導向，其中 「功能發揮」 作爲關鍵抓手，爲證券行業踐行使命、助力資本市場高質量發展劃定了核心路徑。
經記者梳理，吳清本次的發言至少有十大重點。
一是適度打開資本空間和槓桿限制。
監管政策上，證監會將着力強化分類監管、「扶優限劣」。對優質機構適當「鬆綁」，進一步優化風控指標，適度打開資本空間和槓桿限制，提升資本利用效率；對中小券商、外資券商在分類評價、業務准入等方面探索實施差異化監管，促進特色化發展。
記者注意到，此前監管雖倡導「扶優限劣」，但未明確具體支持工具；此次首次提出「對優質機構適當『鬆綁』，進一步優化風控指標，適度打開資本空間和槓桿限制，提升資本利用效率」，直接針對優質機構的資本運用能力釋放政策空間，爲其擴大服務半徑提供量化支持。
二是行業應具有「十五五」時期四大使命責任。
要在服務實體經濟和新質生產力發展方面強化使命擔當；要在更好服務投資者、助力居民資產優化配置方面強化使命擔當；要在加快建設金融強國方面強化使命擔當；要在促進高水平制度型開放方面強化使命擔當。
其中，證券公司和行業投資機構在權益投資、價格發現、風險管理等方面專業優勢明顯，要順應時代發展需要，主動對接不同風險偏好、不同規模、不同期限的多元化理財需求，提供更加豐富、更加精準、更有利於長期投資、價值投資的產品服務，與投資者共進共贏，共同參與並共享經濟和資本市場發展成果。
不僅如此，每一家機構都要對標金融強國建設目標，在覈心競爭力、市場引領力、風控能力等方面苦練內功、加快提升。
三是定調A股與證券行業的基本面。
投資者信心和預期明顯改善，市場韌性和抗風險能力明顯增強，今年以來A股市場總體穩健活躍，總市值超過100萬億元，實現了量的合理增長和質的有效提升。
107家證券公司總資產14.5萬億元，淨資產3.3萬億元，四年多來增長分別超過60%和40%。從客戶數量視角來看，A股投資者數量已超過2.4億，增長26%。服務質效持續提升。
四是總結當前行業併購的情況，尤其是頭部券商的併購達到了初步效果。
國泰海通合併等標誌性重組案例平穩落地，初步實現「1+1＞2」的效果。頭部公司引領作用更加明顯，一些中小機構聚焦細分賽道取得突破，加快從同質化經營向差異化發展轉變。外資機構境內業務加快佈局，已有11家外資獨資或控股證券公司在華展業興業。
各證券公司要立足自身資源稟賦，發揮好比較優勢，從價格競爭加快轉向價值競爭。
頭部機構要保持時不我待、不進則退的緊迫感，在市場競爭力、客戶和投資者服務、風險管理等方面樹標杆、做表率。要進一步增強資源整合的意識和能力，用好併購重組機制和工具，實現優勢互補、高效配置，力爭在「十五五」時期形成若干傢俱有較大國際影響力的頭部機構。
需要強調的是，一流投行不是頭部機構的「專屬」、「專利」，中小機構也要把握優勢、錯位發展，在細分領域、特色客群、重點區域等方面集中資源、深耕細作，努力打造「小而美」的精品投行、特色投行和特色服務商。
綜合來看，記者發現，監管不再對全行業採取統一政策，而是按差異化施策：
對優質機構：通過「鬆綁資本與槓桿」釋放活力，鼓勵其擴大服務實體經濟、跨境金融的能力；
對中小機構：通過「差異化分類評價、業務准入」引導聚焦細分賽道，避免與頭部機構同質化競爭；
對外資機構：支持其「發揮母公司優勢、引入國際經驗」，同時推動其「融入中國資本市場大局」；
對問題機構：「依法從嚴監管、違法從嚴懲治」，守住金融安全底線。
這本質是通過「分類施策」讓不同機構找到適配的發展路徑，提升行業整體資源配置效率。
五是高度重視聲譽管理，加強新媒體等輿情引導應對。
近幾年，個別從業人員奢靡享樂、「炫富」等事件，嚴重損害公司乃至行業形象，教訓不可謂不深刻。行業機構必須大力弘揚和踐行中國特色金融文化，堅持長期主義，把文化建設融入公司發展戰略、規章制度、日常經營，對標最佳實踐、結合行業特色塑造行業文化。要高度重視聲譽管理，將企業文化、價值觀等嵌入品牌建設，更加主動加強新媒體等輿情引導應對，切實講好行業故事，共同塑造、共同維護好行業形象和品牌，贏得各方信任信心。要發揮好首席經濟學家和行業機構分析研究專長，講好中國「股市敘事」，營造積極輿論環境。
記者注意到，本次發言首次明確要求行業「發揮好首席經濟學家和行業機構分析研究專長，講好中國『股市敘事』，營造積極輿論環境，對非理性謠言自覺進行抵制」，將研究能力與市場預期引導直接掛鉤，強化券商在市場情緒穩定中的「專業發聲」責任。
六是強化投資者保護，與投資者的利益綁定。
時刻牢記個人投資者佔絕大多數這個最大市情，進一步強化證券公司交易主渠道綜合優勢，自覺維護市場交易秩序和「三公」原則。要帶頭踐行價值投資理念，強化跨週期逆週期佈局，提升投資穩健性和價值判斷力。
行業機構還要進一步強化與投資者的利益綁定，加快健全以投資者回報爲核心的評價體系，推動經紀業務、投顧業務和綜合财富管理的轉型發展。
據記者觀察，過往倡導「财富管理轉型」，但未明確核心評價標準；此次首次提出「加快健全以投資者回報爲核心的評價體系」，要求券商「強化與投資者的利益綁定」，推動經紀、投顧業務從「通道服務」向「收益共享」轉型，同時針對中長期資金提出「產品、交易、做市、風險管理全方位支持」，細化「長錢長投」生態建設路徑。
七是重視國際化與跨境金融。
要提升跨境金融綜合服務能力。堅持高水平「走出去」和高質量「引進來」，有條件的機構要穩步推進國際化和「一帶一路」沿線佈局，提升高度專業化服務和垂直一體化管理能力，推動境內外協同發展。也希望外資券商充分發揮母公司專業能力和集團優勢，推動跨境資源對接，引入更多國際先進經驗和做法，更好融入中國資本市場發展大局。
八是強調合規風控，嚴防非法套利和擾亂交易秩序。
從全球看，一項業務、一個品種風險失控導致整個機構覆滅的案例比比皆是。我國證券行業經過綜合治理後合規風控水平有了長足進步，但一些業務領域仍有風險「冒泡」，個別機構治理失敗出險，切不可掉以輕心。
要牢牢抓住提升治理有效性這個關鍵。把公司治理和股權管理的剛性要求真正落到實處，健全關聯交易管理等利益衝突防範機制，堅決防範股東違規干預經營，堅決出清不適格股東。要進一步加強交易管理。增強穿透管理的能力和針對性，提升不同類型投資者交易服務的公平性，維護好中小投資者合法權益，嚴防非法套利和擾亂交易秩序。要強化重點領域風險防範。
對融資融券、場外衍生品、私募資管等需重點關注的業務，異地總部、子公司等需重點關注的機構，信用和流動性以及合規性等重點風險，必須「瞪大眼睛」，做到防範於未然。對於加密資產等新業態要深入研判、穩慎對待，看不清、管不住的堅決不展業，違法違規的堅決不做。
九是積極進行金融科技創新，但也避免監管缺位導致創新風險失控。
金融科技創新方興未艾，正在深刻改變甚至重塑金融市場生態。行業機構要善於識變應變求變，積極研究、穩步探索推進人工智能、大數據、區塊鏈等技術在資本市場的佈局和應用，爲行業高質量發展培育新優勢、注入新動能。證監會將和行業協會一道，暢通證券業創新試點工作機制，豐富監管沙盒等應用場景。同時，完善對金融創新活動的監測監管和風險應對機制，避免監管缺位導致創新風險失控。
記者注意到，過往對新興金融業態多強調「風險監測」，此次首次針對加密資產提出「深入研判、穩慎對待，看不清、管不住的堅決不展業，違法違規的堅決不做」，明確「不盲目跟風、不觸碰監管底線」的管控原則，爲行業新業態探索劃定清晰邊界。
十是聚焦抗風險能力。
面對複雜嚴峻形勢和風險考驗，行業機構頂壓前行，妥善化解資管、股票質押等領域風險，「涉系」高風險機構完成市場化出清，守住了安全底線，爲金融穩定作出了重要貢獻。
專業性是對一流機構的核心要求，也是我們應對外部各種風險挑戰的內功和底氣。機構要恪守誠實守信、勤勉盡責、獨立客觀等原則，夯實投行內控「三道防線」，從把好IPO入口關向「全程護航」加快轉型，引導上市公司規範經營、提升價值，不斷築牢市場發展之基。要提升價值發現培育能力。
不僅如此，還要強化業務協同，提升IPO、併購重組服務的專業性和影響力，深度參與企業價值創造。要注重加強承銷保薦和定價能力建設，促進一二級市場協調平穩發展。要提升财富管理服務能力。
值得一提的是，作爲行業自律組織，證券業協會的作用被重點提及。吳清希望協會新一屆理事會、監事會以此次大會爲契機，堅持政治立會、制度強會、開放辦會、作風興會，推動自身高質量發展。
具體來看，中證協需加強黨的領導，深入學習貫徹黨的二十大及歷次全會精神，推動中央決策部署在行業落地；完善治理機制，新一屆會長由行業代表擔任後，需提升會員認同感、向心力與參與度，強化共建共治共享；優化行業生態，緊扣「自律、服務、傳導」核心職能，健全組織與制度體系，創新自律方式；主動謀劃長遠，聚焦打造一流投行目標，匯聚行業力量推動證券業與資本市場「十五五」發展，發揮智庫作用貢獻智慧。
編輯/Rocky