熱點要聞
週四盤前，甲骨文業績引發了人們對巨額人工智能支出的擔憂，美股三大股指期貨下跌，道指期貨跌0.11%，納指期貨跌0.75%，標普500期貨跌0.52%。
$明星科技股 (LIST2518.US)$ 盤前普跌， $英偉達 (NVDA.US)$ 、 $博通 (AVGO.US)$ 、 $美國超微公司 (AMD.US)$ 跌超1%， $特斯拉 (TSLA.US)$ 、 $谷歌-A (GOOGL.US)$ 微跌。
$熱門中概股 (LIST2517.US)$ 盤前多數下跌， $拼多多 (PDD.US)$ 跌超2%， $阿里巴巴 (BABA.US)$ 、 $小鵬汽車 (XPEV.US)$ 、 $嗶哩嗶哩 (BILI.US)$ 、 $理想汽車 (LI.US)$ 跌超1%。
$加密貨幣概念股 (LIST20010.US)$ 盤前走低， $SharpLink Gaming (SBET.US)$跌超4%， $Bitmine Immersion Technologies (BMNR.US)$跌超3%， $Strategy (MSTR.US)$ 、 $MARA Holdings (MARA.US)$ 、 $CleanSpark (CLSK.US)$ 跌超2%。
超越Gemini 3？GPT-5.2發佈在即
OpenAI隨時將上線GPT-5.2。開發者社區流傳的截圖顯示，Cursor的模型下拉菜單中，赫然出現了GPT-5.2和GPT-5.2-thinking的選項。另有不少線索顯示，GPT-5.2可能已經超越Gemini 3。OpenAI首席研究官此前曾稱，GPT-5.2在編程和邏輯推理任務上的表現，已經超越了Gemini 3和Anthropic的Opus 4.5。在長程任務執行上，GPT-5.2據說能執行「比OpenAI任何模型都明顯更長」的任務。
微軟CEO宣佈：週五將揭曉「下一代」Agentic AI模型
在OpenAI的GPT-5.2發佈計劃存在變數之際， $微軟 (MSFT.US)$ 宣佈將獨立推出新一代AI模型。微軟CEO Satya Nadella週四在印度班加羅爾的活動上表示，公司將於週五發佈一款新的AI模型，該模型"將把AI代理提升到新的水平"。
華爾街點評甲骨文業績：看似超預期，實則利潤「虛胖」，投資邏輯已從「看訂單」轉向「看兌現」
$甲骨文 (ORCL.US)$ 盤前跌超11%，公司業績引發華爾街熱議：儘管非GAAP EPS大幅超預期、5230億美元訂單積壓創新高，但真實利潤被27億美元一次性收益「拔高」，核心盈利與現金流承壓。訂單增長難掩轉化焦慮，雲業務增速不及預期，資本開支暴漲導致自由現金流轉負。業績後股價急跌10%，瑞銀、美銀下調目標價，大摩將評級置於審查，市場關注點已轉向盈利質量與訂單兌現度。
奈飛計劃再次大量舉債，爲收購華納兄弟的交易提供資金
流媒體巨頭 $奈飛 (NFLX.US)$盤前漲超1%，公司正計劃大規模舉債，用於收購華納兄弟探索公司。儘管將新增數百億美元債務，但分析師認爲其信用狀況已今非昔比。奈飛計劃最終以最多250億美元債券、200億美元延期提取定期貸款和50億美元循環信貸額度替代，部分資金還將通過現金償還。儘管摩根士丹利分析師警告債務激增構成風險，標普全球評級維持A級評級的奈飛可能面臨評級下調至BBB級，但多數分析師認爲風險可控。
Gemini Space Station盤前大漲，獲CFTC牌，或佈局預測市場
$Gemini Space Station (GEMI.US)$ 盤前大漲16%，公司衍生品交易部門Titan獲得了美國商品期貨交易委員會(CFTC)頒發的指定合約市場(DCM)許可證，可以開始向美國客戶提供預測市場服務。
Nextdoor盤前大漲，Eric Jackson稱其AI潛力尚未得到市場認可
美國社交平台 $Nextdoor Holdings (NXDR.US)$ 盤前大漲17%，公司股價在週三大幅收漲了25.87%，盤初漲幅一度達到驚人的近50%，創下逾四年來最大盤中漲幅。該股隔夜的快速衝高，只因今年早些時候曾推動 $Opendoor Technologies (OPEN.US)$ 和 $Better Home & Finance (BETR.US)$ 等散戶爆炒股大漲的幕後推手——Eric Jackson，對這款社區社交媒體應用持樂觀態度。Jackson在最新社交媒體上發佈的帖子稱，該公司是「市場上最被誤解的平台之一」，其AI潛力尚未得到市場認可。
台積電明年CoWoS月產衝12.7萬片，英偉達包攬過半，博通AMD緊隨其後
據報道， $台積電 (TSM.US)$ 加速擴充先進封裝產能，預計2026年底CoWoS月產能達12.7萬片，較原先預期大幅提升20%以上。英偉達包攬過半產能，全年預訂80-85萬片；博通位居第二，獲24萬片主供Meta和Google；AMD排名第三，聯發科也進入ASIC市場。
新思科技Q4營收增長近四成，盈利指引超預期
$新思科技 (SNPS.US)$ 盤前由漲轉跌，公司公佈2025財年Q4業績，銷售額爲22.5億美元，同比增長38%，超過分析師預期22.4億美元；調整後每股收益2.9美元，亦超過預期的2.78美元。期內設計自動化業務收入同比增長65%，佔總銷售額的82%，主要得益於收購Ansys帶來的非有機增長推動。公司預計2026財年調整後每股收益將介於14.32至14.4美元之間，超過分析師預期的13.96美元。
2025年暴跌50%！諾和諾德遭遇史上最差一年
$諾和諾德 (NVO.US)$ 盤前漲超1%，因臨床試驗結果不佳、多次盈利預警以及市場競爭激烈，公司股價遭遇有史以來表現最差一年，年內暴跌逾50%，且幾乎抹去了自2021年Wegovy獲批用於減肥治療以來的驚人漲幅。投資者擔心，隨着司美格魯肽主要化合物專利將於2032年在美國到期，公司未來銷售增長的來源面臨不確定性。
$禮來 (LLY.US)$ 盤前一度漲近4%，消息面上，公司實驗性注射劑在研究中顯示可降低體重23%。
$Ciena (CIEN.US)$ 盤前暴漲13%，公司上財季收入爲13.5億美元，同比增長20%，超出預期；調整後EPS爲0.91美元；預計2026財年的收入爲57億美元-61億美元。
瑞銀：預計DDR季度環比上漲35%，NAND短缺至少到明年Q3
瑞銀數據顯示，存儲行業正面臨前所未有的供需緊張局面。DRAM方面，預計供應短缺將持續到2027年第一季度，其中DDR需求增長20.7%，遠超供應增長。NAND短缺情況預計延續至2026年第三季度。瑞銀預計，四季度DDR合約定價預計環比上漲35%，NAND價格上漲20%，這一輪漲價幅度遠超此前預期。
全球宏觀
聯儲局「沒想象中鷹」，華爾街不改減息押注，摩根系與花旗一致預期1月再減息
華爾街普遍認爲，聯儲局12月會議雖流露鷹派信號，如內部罕見分歧、強調數據依賴，但並未動搖其寬鬆基調。華爾街主要投行在決議後維持對後續減息的預期。摩根系與花旗預測，明年1月將再次減息，他們判斷寬鬆週期尚未結束。高盛與巴克萊分析稱，政策聲明中的鷹派措辭旨在「平衡」本次減息，避免釋放過度寬鬆信號。
中央經濟工作會議：深入整治「內卷式」競爭，持續深化資本市場投融資綜合改革
中央經濟工作會議12月10日至11日在北京舉行。會議確定，明年經濟工作抓好以下重點任務。堅持改革攻堅，增強高質量發展動力活力。制定全國統一大市場建設條例，深入整治「內卷式」競爭。制定和實施進一步深化國資國企改革方案，完善民營經濟促進法配套法規政策。加緊清理拖欠企業賬款。推動平台企業和平台內經營者、勞動者共贏發展。拓展要素市場化改革試點。健全地方稅體系。深入推進中小金融機構減量提質，持續深化資本市場投融資綜合改革。
瑞士央行連續第二次維持零利率，下調通脹預期
瑞士央行週四維持基準利率爲零不變，符合市場預期，爲連續第二次按兵不動。該行同步下調2026-2027年通脹預期，並指出近期通脹持續低於預測，匯率走強與經濟外部壓力使價格承壓。行長表示貨幣政策將支持通脹逐步回升，重返負利率門檻極高。
日本央行「加息風暴」要來了？前官員預測：下週後還會再加息三次
據一位前委員稱，日本央行行長植田和男的政策路徑可能包含到2027年進行多達四次加息，其中在下週被廣泛預期的舉措之後，還將有三次加息。前官員Hideo Hayakawa在週三接受採訪時表示：「他們可能認爲自己已經完全落後於形勢了，植田可能會暗示，這次加息不是本輪加息週期的終點。」
Hideo Hayakawa發表上述言論之際，外界普遍預計日本央行將在12月19日將借貸成本上調至0.75%，這是自1月以來的首次行動。此次事件的市場焦點將在於央行如何定性未來的政策路徑。Hideo Hayakawa稱，「他們可能會回到大約每六個月加息一次的節奏」，終端利率可能在1.5%左右，這意味着在下週預期的行動之後，還需要再加息三次。
美股盤前成交額TOP20
美股宏觀事歷提醒
（以下爲北京時間）
21:30 美國至12月6日當週初請失業金人數(萬人)、美國9月貿易帳(億美元)
23:00 美國9月批發銷售月率
23:30 美國至12月5日當週EIA天然氣庫存(億立方英尺)
次日凌晨
01:00 聯儲局公佈2025年第三季資金流動報告中的美國家庭財務健康狀況數據
盤後 博通發佈業績
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編輯/KOKO