①在遴選下任聯儲局主席的過程中，貝森特絲毫不加掩飾地通過論文和公開評論深化了對聯儲局的制度批判；
②他實質上構建了一套政策框架來支持特朗普對利率的抱怨。
中央銀行的獨立性正如同其他所有形式的制度完整性一樣，在如今的華盛頓似乎已不再流行……
那些過往聯儲局獨立性最堅定的倡導者和捍衛者正逐漸淡出舞臺，取而代之的是立場鮮明的黨派人士和貨幣政策異端分子。隨着聯儲局主席鮑威爾即將於明年5月卸任，這讓美國總統特朗普有機會扭轉其2018年事後懊惱不已的主席任命決定。
而美國財政部長斯科特·貝森特對遴選過程的嚴格把控也意味着，無論最終誰接任，這位財政部長或許都將「實質」上掌控聯儲局。
特朗普曾多次公開抨擊鮑威爾——指責其減息步伐過慢，將其形容爲「蠢貨」和「太遲了先生」，並授權貝森特負責審核聯儲局主席的候選人。在本月早些時候，特朗普表示已將候選名單縮減至一人，而外界也普遍猜測白宮就將在兩位「凱文」——白宮國家經濟委員會主任凱文·哈西特和前聯儲局理事凱文·沃什之間「二選一」。
而在遴選下任聯儲局主席的過程中，貝森特也絲毫不加掩飾地通過論文和公開評論深化了對聯儲局的制度批判——他實質上構建了一套政策框架來支持特朗普對利率的抱怨。
貝森特雖繼續口頭上強調聯儲局獨立性的重要性，但隨後又明確表示，他對獨立性的定義與大衆普遍接受的定義並不一致。
貝森特在近期發表於學術期刊的文章中指出，聯儲局已偏離其傳統職能。在2007-2009年金融危機及2020年疫情期間，聯儲局創造性地開發了多種工具，大幅擴張其在經濟中的角色，卻缺乏民主正當性與監督機制。
貝森特認爲，這一點在聯儲局的資產負債表上體現得尤爲顯著——截至本月，聯儲局資產負債表規模仍高達約6.6萬億美元。聯儲局已將原本用於危機應對的資產購買計劃，轉變爲又一項刺激經濟的政策工具，而這項工具更有利於房主和股票股東等資產持有者。
貝森特在批評中提到，聯儲局一直高估了財政刺激措施的效果，低估了減稅和放松管制對經濟增長的促進作用。貝森特還表示，在金融危機和2010年《多德-弗蘭克法案》出臺後，聯儲局的職能範圍進一步擴大了，不僅涉足金融監管領域，還延伸至性別平等和氣候等議題。
值得注意的是，儘管貝森特並未提出具體的結構性解決方案，但其他一些聯儲局批評人士已主張重新審視1951年的聯儲局-財政部協議。
正是這項口頭協議允許聯儲局掌控自身的資產負債表，從而解除了戰時將控制權交給財政部的安排。這也是自美國前財政部長 Andrew Mellon以來，聯儲局邁向獨立中央銀行的最重要一步。1932年，Andrew Mellon從聯儲局理事會卸任——他是之前最後一位同時擔任這兩個機構職務的人。
而現如今，特朗普顯然正在挑戰這種「保持距離」的關係。
白宮經濟顧問委員會主席米蘭過去幾個月已從白宮請假，接任聯儲局理事會的空缺席位。而儘管美國最高法院尚未就總統解僱前總統拜登任命的理事庫克一事作出裁決，但本屆美國政府公開宣稱的目標，就是讓特朗普任命的人選在理事會中佔據多數席位。
根據政府聲明，貝森特爲接替鮑威爾制定的遴選標準目的明確：
任何監管議程都必須與白宮保持一致；利率應大幅下調(因爲關稅引發通脹的擔憂被人爲誇大)；政府債務的發行與管理權應歸屬財政部而非聯儲局。
而在某些方面，聯儲局確實已在朝着貝森特偏好的平衡方向邁進。特朗普新近任命的負責金融監管事務的副主席鮑曼已着手削減30%的銀行監管人員。在2025年1月特朗普就職前夕，聯儲局還退出了全球央行氣候風險聯盟，稱該聯盟職責超出央行職權範圍。即便聯儲局的擁護者——包括前監管官員Daniel Tarullo，也承認聯儲局近年來存在越權行爲。
TS Lombard首席美國經濟學家Stephen Blitz在近期發表的一篇報告中寫道，隨着美國財政部與聯儲局間的界限日益模糊，這兩大機構的資產負債表正在走向「合併」，而貝森特在這一新架構中實質上已成爲了「影子聯儲主席」。
然而，這種日益加深的政治干預與職能模糊，正悄然侵蝕着聯儲局自二戰以來逐步建立的制度公信力。
爲維持金融穩定並保持其作爲最後貸款人的角色，聯儲局必須運用有效工具來監測、監管和管理金融及宏觀經濟風險。特朗普通過要求減息並呼籲鮑威爾辭職，屢次削弱該機構的權威。其貿易政策的核心要素隨心所欲地每日更迭，因不滿就業數據而解僱政府首席統計官，更在監管缺位的加密貨幣領域煽動投機狂潮——而其家族在此類資產中持有數億美元的利益。
美國遲早將面臨新一輪經濟或金融危機。若聯儲局喪失獨立性，屆時政府將掌握更大權力。央行需贏得公衆信任與公信力，方能有效控制通脹並保障信貸安全——而這些正是特朗普的財政部長無法提供的。
更危險的是，一旦市場形成「聯儲局已政治化」的普遍預期，其政策信號將失效，最終損害的是美國經濟的穩定根基與美元的全球信譽。
編輯/melody