①從投行機構週二數據發佈後的解讀來看，業內人士的觀點可謂衆說紛紜；
②相對主流的還是認爲，這份因美國政府史上最長停擺而有所「失真」的非農數據，整體的參考價值還是有限，未必能決定聯儲局的下一步決策。
美國11月非農就業報告再次印證着美國勞動力市場正在趨弱，但短期內或許還不太可能改變聯儲局的政策前景……
美國勞工統計局週二公佈的數據顯示，美國11月新增就業崗位6.4萬個，而10月淨減少10.5萬個崗位。在失業率方面，11月失業率攀升至4.6%，創2021年9月以來新高。
在這份非農數據發佈後，投資者在第一時間似乎不太確定該如何應對。高盛策略師Chris Hussey在昨夜交易中就注意到了這一點。
Hussey指出，「今天的價格走勢表明，投資者似乎不太確定該如何應對今天早上公佈的(非農)數據。一方面，由於投資者轉向債券， 10年期美國國債收益率下降了3個點子——這歷來是一個防禦性信號。但快速瀏覽一下標普500指數週二的走勢就會發現，當天表現最差的幾個行業——醫療保健、公用事業、房地產，歷來也都是防禦性行業，標普500指數科技板塊在週二反而漲幅最爲明顯。」
這到底是怎麼回事？
Hussey指出，這可能僅僅反映了市場正在消化數據，也可能反映了關於聯儲局未來走向的激烈爭論：我們將迎來多少次減息，以及何時減息？
事實上，從投行機構週二數據發佈後的解讀來看，業內人士的觀點可謂衆說紛紜。
但相對主流的還是認爲，這份因美國政府史上最長停擺而有所「失真」的非農數據，整體的參考價值還是有限，未必能決定聯儲局的下一步決策。而數據呈現出的美國勞動力市場狀況，也尚達不到鎖定減息的低迷地步。
Evercore ISI全球政策主管Krishna Guha,表示：「我們認爲數據疲軟程度不足以促使聯儲局近期再次減息。只有當數據明顯低於預期時才會觸發減息。儘管聯儲局不會掉以輕心，將密切關注12月數據表現，但我們認爲10-11月數據尚未達到觸發減息的標準。」
凱投宏觀經濟學家Stephen Brown同樣表示，他懷疑這份報告“不足以讓聯邦公開市場委員會(FOMC)考慮在未來幾次會議上重啓減息”。
通常情況下，該數據可能引發聯儲局官員對就業市場健康狀況的新擔憂，進而促使他們進一步減息。但經濟學家和聯儲局觀察人士指出，鑑於政府停擺持續整個十月並延續至十一月可能導致數據失真，解讀這些數字時應保持謹慎。
美國勞工部此前也警告稱，由於調查響應率下降、綜合權重調整以及採用兩個月分析週期而非一個月週期等多重因素，該數據存在高於常規的標準誤差。
此外，儘管失業率躍升至4.6%——這通常是令人擔憂的信號，但失業率上升背後可能是由政府崗位削減所驅動。由於選擇在今年早些時候辭職的聯邦僱員最終在10月1日從工資單中被剔除，10月聯邦政府崗位削減量如預期般出現了激增。受延遲辭職影響，10月政府崗位減少16.2萬個，11月又削減6000個崗位。自1月達到峰值以來，聯邦政府就業崗位已累計減少27.1萬個。
當被問及失業率上升時，白宮國家經濟委員會主任凱文·哈西特指出，11月就業參與率也正同步上升。「這兩種現象並存，很可能是接受買斷方案的25萬聯邦僱員仍在勞動力市場中尋找工作。」他表示。
當然，隔夜華爾街機構的觀點也並非全都偏向數據將支持聯儲局按兵不動。
RSM首席經濟學家Joe Brusuelas表示，「非農數據很可能強化了那些在12月會議上主張減息者的立場。在經濟週期後期，勞工統計局往往會高估就業數據，隨後在基準修訂中下調初始預估。若此情況成立，則短期內減息大門將敞開，尤其當1月就業數據表現疲軟時。」
摩根士丹利财富管理首席經濟策略師Ellen Zentner也認爲，這份數據對期待更多減息的人而言堪稱「天賜良機」。她指出：「勞動力市場疲軟確有其事，但並無跡象表明整體經濟已脫軌。」
聯儲局主席鮑威爾上週在議息會議後的新聞發佈會上曾警告稱，聯儲局需謹慎評估就業數據。「通脹和勞動力市場部分指標的數據收集方式存在技術性問題，可能導致數據失真——不僅波動性更大，更存在扭曲現象，」他表示，「我們必須以審慎態度審視這些數據。」
鮑威爾當時指出，他認爲月度就業人數增長可能平均被高估了6萬人，實際就業增長更接近每月減少2萬人。
芝商所的聯儲局觀察工具顯示，在週二非農數據公佈後，目前交易員預計聯儲局在明年1月減息的概率約爲25%，按兵不動的概率約爲75%，整體與前一天變化不大。
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編輯/melody