美東時間2025年12月16日，被稱爲「穩定幣第一股」的 $Circle (CRCL.US)$ 股價收漲約10%。
上漲直接因素爲 $Visa (V.US)$ 宣佈推出 $USDCoin (USDC.CC)$ 結算服務。Visa宣佈允許美國銀行和機構使用USDC進行更快、更低成本的結算。這直接利好Circle的支付網絡，推動USDC在傳統金融中的嵌入。
除了這一利好外，公司近期在關鍵監管合規領域接連取得歷史性突破。
$Circle (CRCL.US)$ 的股價驅動因素正從單一的加密貨幣市場beta，轉變爲由監管清晰化、機構採用加速及自身生態擴張共同驅動的alpha增長。
近期利好彙總：合規構築堅實的上行階梯
$Circle (CRCL.US)$ 在2025年末迎來一系列重磅利好，這些事件不僅強化了USDC的合規優勢，還推動其在機構級應用中的擴張。其中最重磅的利好爲兩大事件，一是獲美國貨幣監理署有條件批准設立國家信託銀行，二是Visa 推出 USDC 結算服務。
12月9日，Circle 在阿布扎比全球市場獲得完整金融服務許可，作爲貨幣服務提供商運營，進一步擴展中東市場佈局。
12月10日，Circle 與隱私區塊鏈 Aleo 合作，推出隱私幣USDCx，推出USDCx可以視爲Circle在的一種差異化競爭策略。
12月13日，美國貨幣監理署（OCC）有條件地批准了 Ripple、BitGo、DigitalAssets、Paxos 和 Circle 五家機構的信託銀行牌照。Circle作爲獲得美國貨幣監理署有條件批准設立國家信託銀行的五家機構之一，
12月15日，Circle 宣佈簽署協議收購 Interop Labs（Axelar 跨鏈網絡的開發團隊）和相關專有技術，這是Circle加速跨鏈互操作性佈局的關鍵步驟。
12月16日，Visa 宣佈在美國推出 USDC 結算服務，允許美國銀行和機構使用 USDC 進行更快、更低成本的結算。
背景：美國銀行加密資產監管進入一個全新的階段
臨近年末，美國加密資產監管迎來諸多利好政策。
2025年11月19日，美國貨幣監理署（OCC）發佈解釋函1186號，確認銀行可在資產負債表上持有特定加密貨幣（如ETH）用於支付區塊鏈網絡gas費，解決了銀行參與鏈上業務的實操瓶頸。
12月10日，美國貨幣監理署（OCC）發佈解釋性備忘錄，確認銀行可擔任加密貨幣交易中介，允許從一方購買加密資產並同步出售給另一方，且無需在資產負債表上持有這些資產。此舉爲銀行參與加密經紀業務掃清法律障礙。
《GENIUS法案》爲穩定幣提供了國家級法律框架，而OCC上述政策意味着監管意圖將加密活動納入現有金融監管體系，使其透明化、合規化。
解讀：Circle獲批設立國家信託銀行，是監管層面里程碑
Circle獲美國貨幣監理署有條件批准設立國家信託銀行，這張牌照對公司而言具有戰略性價值。
它解決了兩個核心痛點：首先是國家信託銀行牌照提供了全國統一的運營許可，極大地降低了運營成本。其次是信任背書。「銀行」牌照在傳統金融世界中具有極高的信譽權重，這將幫助它吸引更多此前因監管不確定性而持觀望態度的機構客戶，如對沖基金、家族辦公室甚至上市公司。
雖然目前OCC僅是有條件批准，並非最終許可。Circle必須在規定時間內滿足特定條件，才能轉換爲完全運營狀態。一旦OCC頒發最終、無條件的國家信託銀行牌照，公司可立即行使信託銀行權力。
解讀：Visa主流金融機構採用，直接提升USDC的實用性
$Visa (V.US)$ 向美國機構開放基於Solana鏈的USDC結算服務，是傳統金融基礎設施與區塊鏈技術融合的一個標誌性節點。
Visa選擇USDC體現了對Circle合規穩定幣的認可。Circle將穩定幣深度整合進全球最大的傳統支付網絡之一的核心結算流程，USDC在主流金融領域的應用從「概念驗證」進入「商業部署」階段。
當前，Circle大部分的收入依賴於支撐USDC的儲備金所產生的利息。這種模式受利率週期影響較大。而與Visa的合作爲其打開了「交易手續費」和「技術服務費」等非利息收入的大門。當USDC在Visa網絡上用於結算時，其流轉速度和頻率將指數級增長。更重要的是，Visa爲Circle的支付網絡生態提供了重量級的「首發客戶」和信用背書。
Visa的採用具有強大的示範效應。首批合作銀行Cross River Bank和Lead Bank通過Solana區塊鏈用USDC與Visa結算。隨着2026年該服務在美國的推廣，更多金融機構將被迫或主動考慮接入USDC結算體系。這將直接推動USDC的採用量和市值增長，而更大的規模和流動性又會反過來吸引更多的合作伙伴和用例，形成堅固的網絡效應護城河。
Circle短期受加密貨幣行情影響股價承壓，木頭姐逢低加倉，長期關注利好兌現
作爲加密概念股， $Circle (CRCL.US)$ 短期仍會受比特幣價格及整體加密市場風險偏好的影響，近期 $比特幣 (BTC.CC)$ 價格在8.5萬美元-9萬美元之間波動，目前主流CEX、DEX資金費率顯示市場仍維持看空情緒。
宏觀上，日本央行預計將在週五將短期利率從0.5%上調至0.75%，臨近日央行加息，加密貨幣短期仍然承壓，但這或許爲投資者提供了一個低價佈局的窗口期。
凱西·伍德（Cathie Wood）旗下的ARK基金近期開啓了「別人恐慌我貪婪」模式，加倉加密貨幣概念股，其中 $Circle (CRCL.US)$ 淨買入14.36萬股。
在Visa提供採用渠道、OCC提供合規護城河的雙重協同效應下， $Circle (CRCL.US)$ 具備長期投資價值。投資者可關注下述股價驅動因素：
採用率指標：重點關注USDC市值增長、在Visa網絡上的結算量以及Arc測試網與主網上線進展。
監管進展：OCC有條件批准後的最終開業許可，以及其他司法管轄區對穩定幣的監管態度。
財務數據驗證：關注公司業績中非利息收入（如交易相關服務收入）的佔比是否如期提升。
期權策略：如何捕捉敘事重估價值？
中期看漲期權佈局：
對於長期看好 $Circle (CRCL.US)$ 在合規加持下市佔率提升的投資者，可買入3個月以上到期、行權價略高於當前的Call期權，捕捉價格進一步上漲。
短期引伸波幅較高時，可賣出更高行權價Call構建牛市價差，降低成本。
保護性策略：
對於長期看好 $Circle (CRCL.US)$ 但認爲該消息偏長期利好，短期難直接兌現利潤，擔心加密市場行情導致其進一步下跌的投資者，可以結合持有股票+買入對應平值Put，對沖下行風險，如果價格進一步下跌也可低價接貨。
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風險提示
期權是一種合約，賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產的權利，但不承擔義務。期權的價格受多種因素影響，包括標的資產的當前價格、行使價、到期時間和引伸波幅。
引伸波幅反映了市場對期權未來一段時間內的波動預期，它是由期權BS定價模型反推出來的數據，一般將它視爲市場情緒的指標。當投資者預期更大的波動性時，他們可能更願意爲期權支付更高的價格以幫助對沖風險，從而導致更高的引伸波幅。
交易員和投資者使用引伸波幅來評估期權價格的吸引力，識別潛在的錯誤定價，並管理風險敞口。
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編輯/doris