2025年已進入尾聲，這注定是跌宕起伏的一年，從特朗普年初再返白宮，4月美國關稅擾亂全球市場，到聯儲局轉向減息路徑，人工智能引爆資本狂歡......
對於即將到來的2026年，又該如何抓住新機遇呢？歡迎訂閱專題《2025年度盤點》，讓我們回首過去，沉澱經驗，共同迎接未來新篇。
上市公司按照規定的流程，在市場上購回發行或流通在外公司股份的行爲稱之爲「回購」。全球資本市場上，積極進行股份回購逐漸已成爲上市公司彰顯自身信心，維護上市公司市場價值，實現與投資者共享企業發展成果的常見動作，港股市場自然也不例外。
2025年港股回購規模較2024年高峰有所回落，但仍處於2021年以來的次高位水平，總體呈現「規模回調、結構優化、行業輪動」的特點。與前幾年相比，今年回購市場的核心差異體現在行業集中度從金融逐漸向科技與醫療保健擴散、頭部企業回購佔比略有下降但仍主導，以及下半年回購力度隨市場情緒修復而減弱。
據Wind數據顯示，截至2025年12月19日，年內共有259家港股公司實施股份回購，累計回購金額達1738.15億港元，其中71家公司年內累計回購金額超過1億港元。
那麼，在今年港股的回購浪潮中，哪些企業出手最 「闊綽」？
富途資訊整理出「2025年港股回購金額居前的10家公司」，供牛友參考。
2025年港股回購頭部效應依然顯著，但集中度較2024年略有下降。以回購金額超1億港元的公司爲例： 2025年71家公司累計回購超1億港元，貢獻總回購金額的88%（2024年爲92%）。
從大手筆回購股份企業來看，大多都是互聯網、金融及醫藥等行業龍頭企業，例如科技巨頭 $騰訊控股 (00700.HK)$ ，金融巨頭 $滙豐控股 (00005.HK)$ 、 $友邦保險 (01299.HK)$ ，鋁業龍頭 $中國宏橋 (01378.HK)$ 以及全球集裝箱航運及港口運營龍頭 $中遠海控 (01919.HK)$ 等。
注：阿里巴巴股份回購通常在美國市場進行。
騰訊蟬聯港股「回購王」，滙豐、友邦緊隨其後
騰訊控股以762.23億港元回購金額繼續穩坐港股「回購王」，緊隨其後的是滙豐控股和友邦保險，二者回購金額均超百億港元，分別爲302.57億港元、和176.93億港元，這三家公司回購金額佔年內港股回購總金額的71%。
具體來看，騰訊控股年內累計回購股份1.47億股，總金額762.23億港元，回購次數124次，平均每次回購金額6.15億港元。回購價格區間爲364.80-683.00港元，平均回購價格518.19港元。
下半年以來（尤其11月18日起），騰訊開啓連續回購模式，單日回購金額穩定在6.36億港元左右。作爲港股科技龍頭，騰訊回購佔港股科技板塊回購總額的44.5%，成爲港股市場回購的絕對主力。同時，大額的回購也有效緩解了11月以來科技股回調壓力，恒生科技指數在11月低點後回暖顯著。
今年以來，港股走勢良好，市場熱度整體提振明顯，截至發稿，恒生指數累計上漲約28%，恒生科技指數累計上漲約23%。與此同時，龍頭企業自身經營穩健，有較好基本面支撐，其大手筆回購，更向市場傳遞積極信號。在多重利好因素影響下，今年以來多家持續回購企業股價如騰訊、滙豐控股等創下新高。
分析指出，上市公司進行註銷式回購，有助於優化財務結構、提升每股收益（EPS）。在市場波動期，這種行爲是向市場傳遞信心、穩定預期的有效方式，也顯示出產業資本認爲當前估值或具備較好的性價比。
港股有望延續修復行情
展望2026年，中信證券認爲港股將受益於內部的「十五五」催化，以及外部主要經濟體的「財政+貨幣」雙寬鬆政策，特別是美國和日本。
從自身來看，港股不僅具備了國內完整的優質AI產業鏈公司（包括基礎設施、軟硬件、應用），疊加越來越多的優質龍頭A股企業赴港上市，預計港股將受益於境內外市場的流動性外溢和AI敘事的持續催化。隨着港股基本面的觸底反彈，疊加其依舊顯著的估值折價，港股市場在2026年將迎來第二輪估值修復以及業績進一步復甦的行情。
建議投資者把握五大中長期方向：科技行業，包括AI相關細分賽道、消費電子等；大醫療板塊，特別是生物科技；受益於海外通脹預期抬升疊加去美元化的資源品，包括有色和稀土；未來隨着國內經濟進一步復甦，相對滯漲且低估值的必選消費板塊也有望迎來估值修復；受益於人民幣升值的造紙和航空板塊。
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編輯/rice