年度盤點 | 2025年美股最勁板塊出爐！貴金屬牛市燃爆，材料板塊走勢強勁；通訊服務板塊表現亮眼，回聲星通信飆升逾375%

2025年即將過去，回顧過去一年，美股在動盪與狂熱中延續了強勁勢頭，三大指數頻頻刷新歷史高位。截至12月22日， $道瓊斯指數 (.DJI.US)$ 年內累漲近14%， $納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$ 大漲超21%， $標普500指數 (.SPX.US)$ 漲近17%。

「關稅」與「減息」成爲資金全年博弈的主線。特朗普重返白宮後，關稅政策的搖擺一度令市場戰慄，導致「TACO交易」盛行，而隨着中美於2025年11月10日正式達成共識後，貿易衝突暫時步入平穩期。9月、10月、12月的議息會議上，聯儲局連續三次減息，本輪貨幣寬鬆週期步入中後程。

據統計，截至上週五，除房地產板塊外，美股11大行業中其它板塊均實現上漲，其中，材料板塊年內漲幅高達38%，通訊服務板塊漲30%緊隨其後。與此同時，AI敘事依然主導着市場的走向，科技板塊錄得約22%的年內漲幅。

貴金屬股在材料板塊中表現出色。2025年是貴金屬的牛市，黃金、白銀雙雙創出歷史新高；其中白銀漲幅居首，年內漲幅超過140%，黃金則漲幅則約70%。

在黃金、白銀等貴金屬創歷史新高推動下，相關個股迎來大幅上漲，其中 $Sibanye Stillwater (SBSW.US)$ 以約360%的漲幅領跑貴金屬股， $赫克拉礦業 (HL.US)$ 跟隨其後，漲幅超近320%。在黃金股中， $AngloGold Ashanti (AU.US)$ 飆漲近310%， $New Gold (NGD.US)$ 、 $金田 (GFI.US)$ 漲約270%， $科爾黛倫礦業 (CDE.US)$ 漲超230%， $金羅斯黃金 (KGC.US)$ 漲超220%；白銀股 $First Majestic Silver (AG.US)$ 年內漲超220%。

此外，美股稀土概念股年內表現同樣亮眼。美國政府爲重建稀土產業鏈，積極入股並資助本土稀土企業，稀土概念股 $MP Materials (MP.US)$ 年內累計漲近250%。

2025年通訊服務股走勢強勁，主要受流媒體復興、AI廣告技術和電信產業整合的推動。其中美國老牌衛星服務企業 $迴聲星通信 (SATS.US)$ 年內漲幅高達375%一騎絕塵；因$奈飛 (NFLX.US)$和派拉蒙爭相收購，流媒體企業華納兄弟探索 $Warner Bros Discovery (WBD.US)$ 年內漲超172%；AI廣告巨頭 $Applovin (APP.US)$ 延續去年強勁漲勢，年內漲超126%。

此外，AI敘事依然爲2025年美股市場的焦點，科技板塊今年依舊錄得約22%的漲幅。從年初Sora的驚豔亮相，到年末「Nano Banana」的現象級爆火，市場焦點正從「OpenAI鏈」轉向「谷歌鏈」，從單純的算力堆積轉向對電力、存力的短缺擔憂。 $谷歌-A (GOOGL.US)$ 年內漲超64%，在美股「七巨頭」中漲幅最大； $英偉達 (NVDA.US)$ 則漲近37%。

但在繁榮之下，隱憂也漸漸顯現，市場關於OpenAI等之間「循環交易」、「AI泡沫」的討論越發火熱。資金已不再盲目對巨頭的資本開支故事買單，開始關注AI應用層的實際落地與商業化回報。

機構展望美股2026年走勢

彭博彙總數據顯示，各大機構賣方策略師對 $標普500指數 (.SPX.US)$ 的年終目標值呈現近十年最集中的分佈態勢。其中奧本海默預測最高達8100點，Stifel Nicolaus & Co.預測最低爲7000點，年度預期值的差距僅爲16%。策略師們平均預期2026年美股將上漲約11%。

大摩首席美國股票策略師Michael Wilson將2026年標普500指數年末目標價上調至7800點。大摩認爲，財政政策、貨幣政策和放鬆監管的"政策三重奏"將在2026年形成罕見的順週期組合，爲風險資產營造有利環境。與此同時，AI相關資本支出週期仍處於早期階段，預計將爲企業盈利提供持續動力。

美銀策略師Michael Hartnett在展望報告中表示，市場已開始爲2026年經濟的強勁增長提前佈局。投資者普遍預期減息、減稅及關稅削減等措施將共同推動企業盈利加速上升。

貝萊德在展望中指出，AI將在2026年繼續成爲市場的主導主題，但與此同時，高企的投機交易和槓桿操作可能加劇市場波動，投資者需爲可能出現的動盪行情做好準備。

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編輯/jayden