①今年，G10央行合計共實施了32次減息，累計寬鬆幅度達850個點子。這是自2008年以來減息次數最多、也是自2009年以來寬鬆力度最大的一年；②部分分析師預計，2026年這些主要央行的貨幣政策可能迎來重大轉折，並指出近月來多個G10央行已明顯轉變基調，預示未來可能加息。
2025年，全球主要發達經濟體央行正以金融危機以來最快的速度和最大規模實施減息，同時發展中國家政策制定者的寬鬆政策也在加速推進。
在全球十大最活躍貨幣的G10央行中，有九家在2025年下調了基準利率。G10央行涵蓋了聯儲局、歐洲央行、英國央行、澳洲聯儲、新西蘭聯儲、加拿大央行、瑞典央行、挪威央行和瑞士央行。
今年，這些央行合計共實施了32次減息，累計寬鬆幅度達850個點子。這是自2008年以來減息次數最多、也是自2009年以來寬鬆力度最大的一年。
這與2022-2023年形成了鮮明反差——當時因俄烏衝突導致能源價格飆升，各國政策制定者紛紛加息以應對通脹。
日本央行今年成爲了G10央行中唯一的例外——年初和年底先後兩次上調了利率。
2026年前政策基調轉變
部分分析師預計，2026年這些主要央行的貨幣政策可能迎來重大轉折，並指出近月來多個G10央行——尤其是加拿大央行和澳洲聯儲已明顯轉變基調，預示未來可能加息。
道明證券全球宏觀策略主管James Rossiter表示：「我們認爲歐洲央行明年將加息，澳洲聯儲和加拿大央行也將接近加息。」
與此同時，聯儲局正面臨着勞動力市場與通脹動態交織的複雜局面。
摩根大通全球宏觀研究主管Luis Oganes指出，“2025年期間，聯儲局每次會議要麼維持利率不變要麼減息，從未討論過加息。但2026年這種局面可能改變，尤其下半年將面臨更明顯的雙向風險。”
月度數據也能顯現出寬鬆政策動能減弱。12月召開會議的九家G10央行中，僅聯儲局和英國央行進行了減息，日本央行則選擇加息。
新興市場央行減息盛宴仍未散場
相比之下，在新興市場方面，12月減息仍呈密集態勢。
業內調查聚焦的18個發展中經濟體中，本月召開會議的14家央行中有8家實施減息，累計減息幅度達350個點子——包括土耳其、俄羅斯、印度、墨西哥、泰國、菲律賓、波蘭和智利央行。
年底的這輪減息浪潮使2025年新興經濟體累計減息幅度達3085個點子（共51次行動），遠超2024年的2160個點子，創下至少2021年疫情以來最大的寬鬆力度。
安聯全球投資者董事總經理Giulia Pellegrini指出：「新興市場通脹控制更爲穩健，甚至優於發達經濟體，這得益於政策制定者更積極的應對措施。」
另一方面，新興市場央行今年以來累計加息幅度爲625個點子，僅爲2024年1450個點子緊縮幅度的不到一半。
分析師預計，明年新興經濟體仍將進一步放鬆政策。
宏利資產管理董事總經理Elina Theodorakopoulou指出，「仍有許多新興市場具備啓動減息週期的條件——巴西和匈牙利等國可能率先行動，而其他國家則有望延長減息週期。」
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編輯/KOKO