來源：騰訊科技
文丨蘇揚
編輯丨徐青陽
12月24日，有市場消息稱，$英偉達 (NVDA.US)$已經告知中國客戶，計劃2026年2月中旬交付H200芯片。預計發貨總量爲5000—10000套模組，約4萬至8萬顆 H200芯片。
對此，英偉達回應稱，「我們正在持續管理我們的供應鏈，向中國授權客戶銷售H200不會影響我們向全球客戶供貨的能力。」
按英偉達的口徑，H200向中國市場銷售的計劃基本確認。
與此同時，有知情人士稱，英偉達CEO黃仁勳還將於2026年1月份來華拜訪。作爲對比，整個2025年，黃仁勳先後三次來大陸拜訪，其中每年春節來參加北京、上海、深圳的年會和供應商答謝會已經成爲固定節目。
“英偉達給渠道的H200 8卡模組單價140萬元，比H20貴一些。”一位不願透露姓名的知情人士告訴騰訊科技。
英偉達的H20早期爲96GB HBM3顯存版本，今年初推出了升級的141GB的HBM3e版本，8卡模組售價一度從88萬元漲至105萬元。
蓉和半導體諮詢CEO吳梓豪透露，基於性能密度（TPP）來看，新一代「特供」產品H200的算力值爲15832，大約是H20的6.7倍。
「TPP性能密度的物理層對比更客觀，TFLOPS浮點運算經常會出現廠家計算口徑不同而出現對比誤差。」
性能相差超過6倍，價格相差1.3倍，從這個角度來看，H200的性價比和吸引力將大幅上升。
也正因爲如此，H200作爲一款性能超規（2023年1017新規）產品，無法走正常出口流程，而需要特別出口許可，美國政府也將從出口許可中獲得25%的收入。
根據市場披露的消息，H200的首批訂單預計4-8萬顆芯片，對應5000-10000台8卡模組，總價值預計在70億元-140億元之間。
如果2026年，英偉達向中國交付100萬顆H200芯片，即12.5萬台H200 8卡模組，對應銷售收入將達到1750億元（約合250億美元），美國政府將從中分走超60億美元的收入。
此前，騰訊科技在《英偉達H200獲准出口中國的三個關鍵問題》中強調相關事項需要走流程。
“他不是一句話說可以賣了就開始賣，走正常的法規也需要時間，而且直接批許可，也與出口管制條例不相符。”一位長期關注科技政策的研究員強調。
由於出口H200的事情已有諸多鋪墊，不排除英偉達已經做好了前期的流程工作。
「申請材料可提前準備，美國可以非常快批准，甚至一兩天就可以完成。」美國凱騰律所合夥人韓利傑說。
韓利傑強調，不排除英偉達早就已經在系統提交，只是處於Pending（待定）狀態的可能。
儘管H200的性能相比此前產品大幅提升，但依舊不是英偉達旗下最先進的產品，所以業內也有向中國大陸客戶「清庫存」，同時用舊款設備維持對中國本土產品的領先代差的說法。
關於這一點，可以對標美國商務部下屬BIS於2023年、2022年分別提出的「1017新規」和「1007新規」，通過多條規則限制中國半導體產業。
如果上述規定同樣做出調整，且國產芯片可以正常設計並在$台積電 (TSM.US)$代工H200同規格產品，即意味着美國徹底調整了對中國芯片乃至人工智能產業「卡脖子」的思路。
但實際上，BIS並未對上述規定做任何調整，H200的銷售仍需要特別許可。用更直白的話解釋，我允許賣給你H200，但不允許你也能做出同規格的產品。
“H200放行是一次清晰的戰略信號，靠外部提供『次優解』永遠無法實現自主。”吳梓豪說。
編輯/Rocky