日本內閣批准了總額達122.3萬億日元的史上最大年度預算案，預計在2026財年實現自1998年以來首次國家基本財政收支盈餘。據財務省預測，該預算在國家基本財政盈餘預計達1.34萬億日元。
日本稱預計在2026財年實現自1998年以來首次國家基本財政收支盈餘。日本內閣週五批准了總額達122.3萬億日元的年度預算案，爲該國史上最大規模財政計劃。日本首相高市早苗強調，該預算「兼顧了強勁增長與財政紀律」。
12月26日，高市早苗在內閣批准2026財年預算後表示，"國家政府的初始預算預計將實現自1998年以來首次基本財政收支盈餘。相信我們已經制定了一份兼顧強勁經濟增長與財政可持續性的預算。"據財務省預測，該預算在國家層面的基本財政盈餘預計達1.34萬億日元。
實現財政盈餘是日本政府二十多年來的目標。基本財政收支是衡量政府收支狀況的關鍵指標，指政府收入與不含債務償還成本的支出之差。儘管日本政府一直強調轉向關注其他財政指標，但實現基本財政盈餘爲其擴張性財政政策提供了支撐。
這一進展正值日本國債收益率持續攀升之際。部分由於市場擔憂債務沉重的日本支出失控，基準10年期國債收益率一度升至2.1%，創27年新高。作爲應對，政府預算案提出削減超長期債券發行規模，並加強對新債發行的整體控制。
財政盈餘目標達成仍有變數
日本實現基本財政盈餘目標的道路已走了近三十年。政府最初將該目標設定在2011財年，但之後經歷了十多年的不斷推遲。下月內閣府將公佈包含地方政府在內的完整數據，屆時有望確認這一里程碑的達成。近年來，日本地方政府已先行實現基本財政盈餘。
不過，這一進展仍可能受後續財政安排影響。若日本政府在下一財年推出額外補充預算，目標達成的狀態或將出現變數。
值得注意的是，日本政府已逐步淡化基本財政收支作爲財政健康核心指標的地位，轉而更側重降低債務與GDP之比。在通脹環境下，這一目標相對更易實現。據彭博報道，財務大臣片山皋月指出，政府並未完全放棄基本財政收支作爲財政紀律的參照，但正將其置於多年期框架下進行評估，而非僅關注單一年度數據。
大幅削減超長債發行安撫市場
面對近期國債收益率持續攀升至多年高位的壓力，日本財務省在新財年預算中將超長期國債發行量削減至17.4萬億日元，較上年減少近五分之一，創下十七年來最低水平。
作爲主要發達國家中債務負擔最重的國家，日本政府債務規模已超過其經濟總量的兩倍，因此對借貸成本上升尤爲敏感。近期收益率的走高，主要反映了市場對政府擴張性財政政策可能進一步加劇債務可持續性風險的擔憂。
爲回應市場關切並增強政策透明度，財務省宣佈將從下一財年起，每年6月左右舉行市場參與者聽證會，以收集反饋並視情況靈活調整發行計劃。這一安排源於今年6月的債市拋售壓力。當時財務省已罕見地臨時修訂計劃，將超長期債券發行量從24.6萬億日元調降至21.4萬億日元。
整體來看，新財年國債總髮行規模（含超長期債券）定爲180.7萬億日元，較本財年包含補充預算在內的總額下降近5%。在期限結構上，財務省保持10年期基準國債發行量穩定，同時將2年期和5年期國債發行量合計增加2.4萬億日元。
債務依賴度創1998年以來最低水平
在新財年預算總額創歷史新高的背景下，日本政府成功將新國債發行量控制在29.6萬億日元，較本財年僅微增1萬億，且首次將新債發行規模保持在30萬億日元以下。債務依賴度也因此降至24.2%，創1998年以來最低水平。
財務大臣片山皋月指出，儘管預算總額再創新高，但其佔名義GDP比重已連續三年維持穩定，顯示相對於經濟規模而言，預算擴張並不算過大。預計稅收收入將增長7.6%，達到創紀錄的83.7萬億日元，這爲新增支出提供了重要的資金來源。
然而，稅收的增長仍不足以完全覆蓋財政支出的壓力。債務償還成本預計將躍升10.8%至31.3萬億日元，假設利率爲3.0%，這一數字將是二十九年來的最高水平，反映出日本在退出超寬鬆貨幣政策過程中面臨的償債壓力。與此同時，社會保障與國防等剛性支出也在持續增加。
編輯/doris