熱點要聞
現貨白銀持續暴拉，刷新紀錄高位至83美元上方
國際現貨白銀 $白銀/美元 (XAGUSD.FX)$ 週一開盤突破80美元/盎司後，持續暴拉刷新紀錄高位至83美元上方，在進入年底之際延續其歷史性漲勢。現貨白銀已連續第六個交易日上漲，上週五收漲10%，創下2008年以來的最大單日漲幅。現貨白銀今年累計上漲超過185%，有望創下自1979年以來的最佳年度表現。分析稱，白銀最近的上漲受到投機資金流入和主要交易中心在10月逼空後持續的供應混亂的推動。
芝商所全線上調金屬品種履約按金
作爲全球重要的衍生品交易所，芝商所（CME Group）於12月26日發佈重大按金調整通知稱，將於12月29日（星期一）收盤後，全面上調黃金、白銀、鋰等金屬期貨品種的履約按金。在市場人士看來，此舉反映了交易所對當前貴金屬市場異常波動的深度擔憂。芝商所通知稱，爲應對市場波動、確保足額抵押品覆蓋，將於2025年12月29日收盤後，上調黃金、白銀、鈀、鉑及鋰等多類金屬期貨及對應結算價交易合約（TAS）的履約按金，涵蓋標準型、迷你型、微型等多個規格合約，幾乎囊括芝商所旗下核心金屬交易品種。
美股衝刺歷史新高，年末聚焦聯儲局政策與板塊輪動
美股目前已處於歷史高位，標普500指數距離首次突破7000點僅差約1%，有望實現連續第八個月上漲，這將是自2017-2018年以來最長的月度連漲紀錄。「動能顯然站在多頭一邊，」Murphy & Sylvest Wealth Management高級財富顧問保羅·諾爾特表示，「除非發生外部突發事件，否則我認爲股市阻力最小的路徑仍是上行。」聯儲局會議紀要將在本週成爲市場關注焦點，投資者高度關注聯儲局可能何時進一步減息。
投資者還在等待特朗普提名新任聯儲局主席以接替鮑威爾，特朗普對此的任何暗示都可能左右市場走勢。標普500指數年內已上漲近18%，納指則上漲22%。不過，作爲本輪牛市主要驅動力的科技板塊近期表現掙扎，市場其他領域則表現亮眼。Ameriprise Financial首席市場策略師安東尼·薩格利姆貝內表示，這些市場動向表明資金正輪動至估值更爲溫和的領域。
美銀CEO：預計明年特朗普政府將緩和關稅局勢
美國銀行CEO莫伊尼漢預計，特朗普政府將在明年緩和貿易緊張局勢。在週日播出的錄製於12月初的一檔CBS節目中，莫伊尼漢表示，美國銀行目前預見的是局勢將「降溫而非升級」，針對大多數國家的平均關稅預計在15%左右，對那些不承諾購買美國產品或降低非關稅壁壘的國家徵收更高的關稅。北美等貿易伙伴屬於「另當別論」的範疇；而對於小企業來說，相比關稅，由於勞動力供應不確定性帶來的擔憂更爲突出。
涉及中期選舉，特朗普透露核心議題，談及可能出現的政府「停擺」風險
12月27日，據央視新聞獲悉，美國總統特朗普表示，他認爲2026年中期選舉的核心議題將是「價格」，共和黨將把重點放在生活成本問題上。他說，2026年中期選舉將圍繞「國家經濟成功」與價格下降展開，並強調能源和汽油價格已明顯回落。特朗普還談及可能出現的政府「停擺」風險。他再次敦促參議院共和黨人廢除參議院冗長辯論規則，稱該機制已成爲執政障礙。他表示，如果取消這一規則，將不會出現政府「停擺」，並稱此舉有助於推動醫療改革和選民身份證立法等共和黨優先事項。
全國財政工作會議12月27日至28日在北京召開
會議指出，2026年繼續實施更加積極的財政政策。財政部部長藍佛安表示，明年財政將大力提振消費。深入實施提振消費專項行動，繼續安排資金支持消費品以舊換新，調整優化補貼範圍和標準。
美股復盤
三大指數集體微跌，金銀銅鋁板塊漲幅居前
上週五（12月26日），美股窄幅震盪，三大指數集體微跌，結束了連漲五個交易日的勢頭。截至收盤，道瓊斯指數跌0.04%，報48710.97點；標普500指數跌0.03%，報6929.94點；納斯達克綜合指數跌0.09%，報23593.10點。
$明星科技股 (LIST2518.US)$ 漲跌不一，（按市值排列）英偉達漲1.02%，收於11月13日以來的最高水平。蘋果跌0.15%，谷歌C跌0.22%，微軟跌0.06%，亞馬遜漲0.06%，Meta跌0.64%，博通漲0.55%，特斯拉跌2.1%。
$熱門中概股 (LIST2517.US)$ 多數收升，小鵬汽車漲6.18%，理想汽車漲3.93%，蔚來漲3.87%，阿里巴巴漲1.45%，拼多多漲1.38%，百度漲1.17%，京東漲0.79%，好未來漲0.36%。
$費城半導體指數 (.SOX.US)$ 漲0.05%，連漲第六天。台積電漲1.35%，英特格漲1.02%，阿斯麥漲0.68%；Credo Technology跌3.57%，Nova跌1.61%，Arm Holdings跌1.15%。
銀、銅、金、鋁等金屬板塊漲幅居前。上週五日內，現貨白銀價格漲超10%，歷史首度突破每盎司79美元。 $Silvercorp Metals (SVM.US)$ 收漲3.61%， $Endeavour Silver (EXK.US)$ 漲2.96%。
英偉達800伏電壓「革命」：全球數據中心面臨史上最大規模基礎設施改造
隨着人工智能軍備競賽進入新階段，英偉達正引領全球數據中心進行一場史無前例的供電架構「革命」：將電壓標準從傳統的交流電轉向800伏直流電。 $英偉達 (NVDA.US)$ 已於近期宣佈了包括 $CoreWeave (CRWV.US)$ 、 $甲骨文 (ORCL.US)$ 在內的十餘家合作伙伴，旨在爲800伏直流電源架構和單機櫃功率密度達到1兆瓦（MW）的超高密度計算環境做準備。這一轉變是爲了支持其下一代「Vera Rubin」架構及「Kyber」系統，後者預計於2027年面世，單機櫃將集成576個GPU，其對電力和冷卻系統的要求遠遠超出了當前415伏交流電架構的承載極限。
分析師質疑英偉達與Groq的交易規避監管，交易細節待披露
$英偉達 (NVDA.US)$ 與Groq達成的一項200億美元交易被描述爲「非排他許可協議」。分析師指出，這類非排他性許可協議近年來被科技巨頭廣泛使用，部分原因是規避監管審查。Bernstein分析師Stacy Rasgon表示：「反壟斷風險似乎是主要問題，但將交易結構設爲非排他許可，有助於維持競爭假象。」Cantor分析師表示，此舉既是進攻也是防守，有助於英偉達擴大完整系統技術棧，鞏固在AI市場的領導地位。美銀證券也稱交易「令人驚訝、昂貴但具有戰略意義」，凸顯英偉達對AI推理芯片未來增長的重視。公司CEO黃仁勳計劃在2026年1月5日的CES上公開發言。
耐克深陷四十年來最長熊市，瑞銀找到了看漲信號
$耐克 (NKE.US)$ 股價深陷回撤之際， $蘋果 (AAPL.US)$ CEO庫克豪擲290萬美元抄底，個人持股翻倍。瑞銀最新調研顯示五大利好信號：耐克淨推薦值全球居首、消費者購買意願回升、品牌忠誠度最高。新任CEO力推的「重返批發」與「聚焦運動」戰略初見成效。儘管數據向好，瑞銀仍維持「中性」評級，認爲公司轉型所需時間將長於市場預期。
因全球電池產業快速擴張，美國重啓石墨採礦佈局
美國的石墨礦在七十多年前基本已全部關閉，作爲一種用途極爲廣泛的礦物，石墨被用於從核反應堆到鉛筆等各種產品。如今，美國開始重新審視石墨這一長期被忽視的關鍵礦產，因全球電池產業快速擴張。美國紐約州的 $Titan Mining (TII.US)$ 公司計劃在2028年前實現石墨商業化投產，預計年產石墨精礦約4萬噸，滿足美國天然石墨需求的一半。
諾和諾德長效生長激素諾澤優正式在華獲批
近日，國家藥品監督管理局（NMPA）正式批准了 $諾和諾德 (NVO.US)$ 公司研發生產的長效生長激素（LAGH）注射液諾澤優®（帕西生長激素）的上市申請，用於治療因內源性生長激素分泌不足所致生長遲緩的2.5歲及以上兒童患者。本次獲批標誌着諾澤優®成爲首個服務中國患兒的國際原研長效生長激素。
摩根大通近期凍結多家穩定幣初創企業帳戶
近幾個月來， $摩根大通 (JPM.US)$ 已凍結至少兩家快速發展的穩定幣初創企業的帳戶。這些企業在委內瑞拉等高風險國家開展業務。上述初創企業在委內瑞拉及其他地區開展業務，而這些地區因受制裁或其他限制措施影響，會給摩根大通帶來法律風險。不過摩根大通表示，凍結這些穩定幣企業帳戶的舉措，與企業的業務性質無關。該行發言人指出：「此事與穩定幣企業本身毫無關聯。我們既爲穩定幣發行方提供銀行服務，也與穩定幣相關企業有業務合作，且近期還助力一家穩定幣發行方完成了公開上市。」 除此之外，摩根大通拒絕就此事進一步置評。
成交額TOP20
港市前瞻
北水減倉港股近12億港元，買入中芯國際近5億港元，賣出中國移動超7億港元
12月24日（週三），南下資金淨賣出港股11.75億港元。
$中芯國際 (00981.HK)$、$農業銀行 (601288.SH)$、$華虹半導體 (01347.HK)$分別獲淨買入4.91億港元、1.75億港元、1.06億港元；
$中國移動 (00941.HK)$、$騰訊控股 (00700.HK)$、$阿里巴巴-W (09988.HK)$分別遭淨賣出7.11億港元、6.11億港元、2.88億港元。
五年承諾期滿，小米聯合創始人林斌再啓減持計劃
12月28日晚間， $小米集團-W (01810.HK)$ 發佈公告稱，公司聯合創始人、執行董事、副董事長林斌計劃自2026年12月開始，每12個月出售金額不超過5億美元的公司B類普通股，累計出售總金額不超過20億美元（約合人民幣140億元）。根據公告，林斌減持計劃所得款項主要用於成立投資基金公司。林斌對公司的業務前景充滿信心，並表示將長期服務於公司。根據小米2025年中期報告披露，林斌通過其控股實體合計持有小米約18.35億股B類股份，佔公司已發行股本約8.56%。按照最新市值來看，林斌持有的股份價值超過100億美元。去年6月，林斌也曾實施過減持。
泡泡瑪特星星人、Crybaby又「出圈」了
近期， $泡泡瑪特 (09992.HK)$ 動作頻頻，星星人、Crybaby、Hirono等多個IP「出圈」，引發網絡熱度。上週，新茶飲品牌喜茶與泡泡瑪特旗下IP星星人的聯名活動在喜茶多家門店上線，同步推出的聯名系列一經開售便引發搶購熱潮，二手交易平台上相關周邊更被炒至高價轉賣。12月20日，Crybaby特展上海站在西岸夢中心·夢工場開放，集合了Crybaby、Crybunny和Cryteddy三款經典IP形象。經查詢，目前展覽的大部分時間段已經處於「預約滿」的狀態。
五礦資源：博茨瓦納Khoemacau銅礦擴建項目獲批並啓動建設
12月29日早間， $五礦資源 (01208.HK)$ 在港交所公告，已批准博茨瓦納Khoemacau銅礦的重大擴建項目的可行性研究，並正式啓動建設。該項目旨在將年產能提升至13萬噸銅精礦含銅，並使伴生銀的年產量超過400萬盎司。項目將包括：將採礦區域延伸至5區北部、Mango及Zeta東北部礦牀；及新建一座年處理能力達450萬噸的選礦廠。此次擴建將使礦山總選礦能力提升至超過800萬噸/年。項目的總資本支出預計約爲9億美元。該擴建項目預計將於2028年上半年產出首批銅精礦。展望未來，Khoemacau礦區已通過持續勘探活動，識別出進一步擴產的潛力，年產能有望提升至20萬噸銅。公司計劃於2026年啓動下一階段擴建的預可行性研究。
一汽股權溢價認購零跑汽車近7500萬股
$零跑汽車 (09863.HK)$ 在港交所公告，12月28日，公司與一汽股權訂立內資股認購協議，據此，公司已有條件同意向一汽股權發行74,832,245股內資股，認購價爲每股內資股認購股份人民幣50.03元（相當於55.29元港元，零跑最新收盤價爲49.84港元）。內資股認購股份將根據一般授權發行。
今日關注
關鍵詞：日本央行政策意見摘要、當週EIA原油庫存
經濟數據方面，可關注EIA原油庫存、美國11月成屋銷售月率。
23:00 美國11月成屋簽約銷售指數月率
23:30 美國至12月19日當週EIA原油庫存(萬桶)
23:30 美國12月達拉斯聯儲商業活動指數
財經事件方面，關注日本央行政策意見摘要。
07:50 日本央行公佈12月貨幣政策會議審議委員意見摘要
14:30 中國貿促會召開12月例行新聞發佈會，介紹組織中國企業家代表團訪美成果等
牛牛晨讀：
股市不可能一直漲，及時減損才是投資成功的關鍵。
——巴菲特
AI持倉軍師上線！一鍵洞悉持倉，機會風險全掌握
編輯/Rocky