2025港股市場精彩紛呈，作爲重要投資工具之一的ETF也充滿着多種多樣的投資機會，本文將從漲幅、吸金兩個角度爲大家盤點港股ETF今年的表現。

縱覽全局，ETF市場上演兩條主線：黃金、醫藥等領漲；恒生科技、備兌策略等寬基持續吸金；高股息則在漲幅和吸金兩個層面均有亮眼表現。

ETF漲幅榜TOP10：黃金領銜，賽道齊上陣

黃金霸榜前兩位

在全球地緣摩擦與貨幣信用重構的背景下，黃金ETF（$價值黃金ETF (03081.HK)$ $SPDR金 (02840.HK)$ ）位列榜一、榜二位置，原本以防禦屬性突出的黃金在今年繼續大放異彩，兩隻ETF年度漲幅均達72%。這不僅是避險，更是對「信用貨幣體系」的對沖，也再次向市場表明其作爲大類資產配置重要一環的突出地位。

高彈性進攻賽道

當風險偏好提升時時，行業賽道類ETF展現出了極強的爆發力：

• 生物科技： 在經歷了漫長的估值出清後，2025年醫藥板塊的流動性回暖，其中又以生物科技、創新藥彈性最大，使其成爲資金搶反彈的首選， $華夏恒生生科 (03069.HK)$ 年漲幅70%位列第三。

• 半導體： A股半導體行業今年同樣表現亮眼，在硬科技的大邏輯疊加國產替代的戰略突出地位， $GlobalX 中國半導體 (03191.HK)$ 年漲幅40%位列榜單第六。

ETF吸金榜TOP10：大錢追逐有安全感的收益

回顧2025年ETF的資金流向，吸金榜的邏輯非常清晰：資金流入兩類長期底倉ETF。

指數底倉：流動性爲王

儘管市場震盪，但恒生科技 $南方恒生科技 (03033.HK)$ / $安碩恒生科技 (03067.HK)$ / $恒生科技ETF (03032.HK)$ 、$恒生中國企業 (02828.HK)$ 、$盈富基金 (02800.HK)$ ）依然是資金流入的絕對主力。

這幾隻寬基ETF本來就是流動性較好的產品，機構資金進行資產配置時，首選必須是規模足夠大、交易夠活躍的工具。恒生指數、恒生科技指數又是港股市場最具代表性的重要指數，成爲大資金配置港股市場的首要選擇。

收益底倉：紅利與備兌策略的崛起

• 高息股（ $平安香港高息 (03070.HK)$  / $GlobalX 恒生高股息 (03110.HK)$ ）： 在低利率預期反覆橫跳的年份，高股息資產提供的相對確定性的回報成爲了組合的壓艙石。

• 備兌策略（ $GlobalX 國指備兌 (03416.HK)$  /   $GlobalX 恒生科技備兌 (03417.HK)$ ）： 這類Covered Call ETF在2025年大放異彩。雖然在上行行情中會犧牲部分潛在收益，但在今年這種出現一些震盪的市場中，賣出期權收取的權利金極大地增厚了持有體驗，平滑了波動。

展望2026：用「三條主線+對應工具箱」做ETF佈局

結合2025年的ETF市場變化，展望明年來看，可以延續三個ETF配置思路應對市場波動。

底倉：大盤指數當組合支柱

• 恒指/國企/MSCI中國指數掛鉤產品：適合看好中國資產整體修復，但不想押單一行業。大盤指數更像「把賠率攤平」，在不確定環境裏更容易堅持長揸。

收益倉：震盪市裏把「時間」變現

• 高息、備兌：適合不想被波動折磨、希望用分紅/權利金提高持有體驗的投資者。但需要注意備兌策略在單邊大漲階段可能跑輸（上行被「封頂」），但在震盪或緩漲環境更佔便宜。

進攻倉：把彈性留給你最有把握的主題

• 行業賽道主線：適合願意承受回撤，用更高波動換取更高潛在收益，如恒生科技、生物科技、創新藥等彈性較大的ETF，若波段交易把握得當可放大組合的收益彈性。

大類資產配置：黃金仍是組合的壓艙石之一

• 黃金等大宗商品更像是「宏觀風浪大時的減震器」。今年漲幅已經說明它在某些宏觀組合裏依然是核心對沖資產。更適合的場景是：設定區間、分批開倉、季度或月度再平衡。

回顧2025年，牛友們的ETF組合收益如何？

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編輯/Ray