國產手術機器人，走到哪一步了？

國產手術機器人行業正處於從「概念驗證」邁向「規模化盈利」的關鍵轉折點。

1月21日，浙商證券在最新研報中稱，隨着醫保局收費目錄政策落地和海外市場加速拓展，行業有望從早期發展期步入快速增長期。如果說過去五年是技術追趕期，那麼未來五年將是商業化兌現期。

浙商證券稱，2024年中國手術機器人市場規模約爲72億元人民幣。根據預測，到2032年，這一數字將暴漲至767億元。這意味着在未來8年間，年複合增長率（CAGR）高達約34%。這種增速在當前的宏觀環境下極爲罕見。

研報稱， 2026年1月20日，國家醫保局發佈《手術和治療類輔助操作類立項指南（試行）》，明確手術機器人收費框架，這將顯著降低產品入院門檻。同時，頭部企業海外訂單快速增長，微創機器人全球訂單突破160台，精鋒醫療海外訂單達72台，出海正成爲新的增長引擎。

市場空間：超700億規模，年增長34%

研報指出，根據Frost&Sullivan數據，2024-2032年中國手術機器人市場規模將從72億元增長至767億元人民幣，年複合增長率約34%。

相比之下，全球市場同期將從212億美元增長至750億美元，年複合增長率約17%，中國市場增速顯著高於全球平均水平。

研報指出，腔鏡手術機器人佔據半壁江山，2024年腔鏡手術機器人佔據整體市場規模的58%，是最大的細分賽道。

配置證放開和收費目錄落地將成爲重要推動力，浙商證券預計2024-2032年市場規模年複合增長率約29%，2032年將達321億元。

另外，骨科手術機器人市場規模僅次於腔鏡機器人。根據衆成數科2025年1-11月統計，骨科機器人佔整體裝機量的26%，佔銷售額的22%。

研報稱，隨着國產產品完善和收費目錄落地，2024-2032年市場規模年複合增長率預計達41%，2032年將達213億元。

2026年關鍵催化：收費政策破解入院難題

研報稱，2026年是政策落地的決定性時刻，因爲「誰來買單」這個問題即將得到系統性解決。

據研報，過去國產機器人推廣難，核心痛點在於醫院「不算經濟賬」。只有明確了收費目錄和醫保報銷比例，社會效益才能轉化爲醫院的經濟效益。2026年1月20日醫保局發佈的《手術和治療類輔助操作類立項指南（試行）》是關鍵信號。

國產手術機器人發展可分爲三個階段：

• 早期發展期：產品力較弱，市場接受度低，臨床優勢不清晰，定價和入院難度大，僅頭部醫院佈局，主要帶來社會效益而非經濟效益。
• 快速發展期（2026年進入）：兩大前置指標已具備：

一是產品力明顯提升，部分廠商推出產品梯度完善且獲臨床認可的產品；

二是收費目錄明確。

2026年1月20日醫保局發佈的收費指南將手術機器人分爲導航、輔助執行、精準執行、遠程手術四類，按主手術價格的一定係數加收，這將顯著加速產品入院。

• 各地收費政策對比：上海2021年將四類術式納入醫保乙類，患者自付20%；北京2021年將骨科機器人手術納入甲類全額報銷，配套耗材按70%報銷；湖南2022年按手術價格40%-300%加收但不納入醫保。全國性收費框架的建立將爲各地落地提供指引。

出海加速：新增長引擎啓動

據研報，2024年中國手術機器人市場僅佔全球市場的5%左右，海外市場空間廣闊。國內頭部企業正快速拓展海外市場：

微創機器人：腔鏡手術機器人圖邁2024年5月獲CE認證後，截至2025年12月全球商業化訂單突破160台，覆蓋40多個國家。

骨科機器人鴻鵠已獲中國NMPA、美國FDA、歐盟CE認證，2025年上半年全球累計訂單超過55台。海外收入佔比從2022年的較低水平持續提升。

精鋒醫療：腔鏡手術機器人MP1000於2025年3月獲CE認證，SP1000於2025年10月獲CE認證。

截至2025年10月末，已簽訂72臺海外訂單，佔全球總訂單118台的61%。海外收入佔比快速上升。

浙商證券認爲，國產企業依託產品力、性價比和5G遠程手術等獨特創新能力打開海外市場，2026年海外增長可期，並有望形成持續的新增長拉動。

盈利模式：抄直覺外科的作業，賺耗材的錢

研報表示，手術機器人本質上是「剃鬚刀+刀片」的商業模式。具體來看：

對標直覺外科（Intuitive Surgical）： 這家市值超1870億美元的巨頭給出了標準答案。靠賣設備（系統）只是交個朋友，真正賺錢的是後續源源不斷的耗材和服務。2024年，直覺外科的耗材與服務收入佔比已達76%。

浙商證券認爲，國內企業必須遵循這一邏輯——先鋪設備佔坑，再靠耗材造血。 在這個階段，裝機量（Install Base）是核心先行指標。誰能先把機器送進手術室，誰就掌握了未來十年的現金流閥門。

同時，研報指出，參考史賽克（Stryker）等海外巨頭，骨科機器人的終局是「設備+植入物」的協同。機器人的精準定位能帶動高值骨科耗材的銷售，這將是國產骨科巨頭利潤修復的關鍵。