美東時間2月18日，聯儲局官網公佈2026年1月聯邦公開市場委員會會議紀要。聯儲局最新公佈的會議紀要再次暴露決策層對利率未來走向的巨大分歧，除了支持減息派和觀望派，紀要還首次明確提到有人討論加息的可能性。這反映出，在通脹持續高於聯儲目標2%、經濟保持韌性的情況下，聯儲的政策重心重新回到通脹風險，而非就業放緩。
聯儲局會議紀要顯示：
幾乎所有與會者都支持在1月份暫停利率行動。多位與會者表示，如果通脹按其預期下降，進一步減息很可能將是合適的。
多數與會者警告稱，通脹向2%目標邁進的進程可能比普遍預期更緩慢、更不均衡，且通脹持續高於目標的風險被評估爲具有重要意義。與會者指出，經濟活動似乎正以穩健的步伐擴張；普遍預計2026年的經濟增長步伐將保持穩健。
與會者普遍認爲，在實施適當貨幣政策的情況下，勞動力市場今年很可能先趨於穩定，然後有所改善。
與會者預計通脹將向2%的目標回落，但回落的速度和時間仍不確定。
多名與會者表示，他們本會支持對未來利率決議採用雙向表述，以反映如果通脹持續高於目標水平，加息可能是適當的選擇。
多位與會者認爲，進一步減息可能會削弱市場對通脹目標承諾的認知。
少數與會者傾向於在1月減息。
聯儲局工作人員對經濟活動的展望較12月更爲強勁，預計通脹將略高於此前預期，失業率自2026年起將逐步下降。
利率路徑出現雙向可能
聯儲局1月27日至28日的會議如市場所料決定暫停減息，12名FOMC投票委員中，有兩人反對此決議。兩名反對者——當時還是聯儲局主席人選之一的理事沃勒和美國總統特朗普「欽點」的另一位理事米蘭都支持繼續減息25個點子。
本週三公佈的會議紀要顯示，1月會議上探討貨幣政策前景時，一些聯儲決策者對進一步減息持謹慎態度，至少在短期內如此。紀要寫道：
「一些（Several）與會者警告，在通脹數據高企的情況下進一步放鬆貨幣政策可能會被誤解爲決策者對2%這一通脹目標的承諾有所減弱。」
這一立場與另一組官員的觀點形成對比。紀要顯示，一些（Several）官員認爲，如果通脹如預期下降，進一步減息的可能性依然存在。不過，大多數官員表示，通脹進展可能比普遍預測的要慢。
所有參會者一致同意，貨幣政策並非按照預設路徑進行，而是會由各種最新數據、不斷變化的經濟前景以及風險平衡決定。
聯儲局傳聲筒：聯儲局會議紀要顯示減息意願寥寥
「聯儲局傳聲筒」Nick Timiraos撰文稱，聯儲局官員在上月的會議上顯示出幾乎沒有減息的意願。更多官員對勞動力市場的擔憂有所減輕，而對通脹的擔憂則有所增加。會議紀要稱，大多數官員告誡說，降低通脹的進展「可能比普遍預期的更慢、更不平衡」。他們認爲，通脹持續高於聯儲局2%目標的風險「是顯著的」。
根據會議紀要，聯儲局工作人員的通脹預測將更持久、高於目標的通脹區間描述爲「一個顯著風險」。1月會議後公佈的數據可能會讓那些認爲無需急於繼續減息的官員更有底氣，市場普遍預期聯儲局在下月會議上將再次按兵不動。上週，勞工部報告稱，1月份僱主增加了13萬個就業崗位，超過預期，失業率小幅下降至4.3%，緩解了對勞動力市場更嚴重放緩的擔憂。儘管如此，年度修正數據顯示，過去一年就業增長急劇放緩。
年內減息三次概率降至不足3成
聯儲局利率決議公佈後，CME數據顯示，聯儲局在2026年減息3次的概率降至不足3成，年內減息2次的概率爲32.5%，減息1次的概率爲19.7%。聯儲局在3月維持利率不變的概率爲94.1%。
會議紀要原文
金融市場與公開市場操作動態
系統公開市場帳戶經理首先介紹了會議間隔期內的整體市場動態。公開市場交易室市場預期調查的受訪者仍認爲美國經濟具備韌性，再次上調 2026 年實際國內生產總值增速預期，而對整體個人消費支出通脹率和失業率的預期基本未變。基於市場和調查的政策利率預期同樣基本保持穩定。市場層面的政策利率預期顯示，今年聯儲局可能實施 1-2 次 25 個點子的減息；交易室調查中，聯邦基金利率的中位數典型路徑仍顯示，市場預期今年將有兩次 25 個點子的減息。
隨後，帳戶經理闡述了美國國債市場動態及市場通脹補償指標變化。短期國債收益率基本持平，長期國債收益率整體小幅上行，導致國債收益率曲線略有陡峭化。受消費者價格指數低於預期、能源價格下行以及關稅向消費者的傳導幅度低於預期影響，短期通脹補償持續回落；遠期利率顯示，短期通脹水平將在今年剩餘時間內企穩於當前水平附近。基於模型的短期通脹預期指標在會議間隔期也有所回落，遠期利率顯示，今年通脹將繼續小幅下行。美國國債市場在低波動率環境下運行平穩。考慮到通過回購協議融資的國債佔比持續上升，帳戶經理指出，回購市場的穩定對國債市場的持續平穩運行至關重要。
房利美和房地美可能擴大抵押貸款投資組合的近期公告引發市場高度關注，此後抵押貸款支持證券收益率較同期限國債收益率出現顯著下行。但帳戶經理認爲，此次收益率下行不太可能推動抵押貸款再融資規模大幅增長，原因是當前抵押貸款利率遠高於未償抵押貸款的加權平均利率。
帳戶經理接着討論了股票市場表現。頭部科技企業股價繼續跑輸大盤，原因是投資者仍關注其過高的估值水平和大額資本支出。剔除這些企業後，標普 500 指數在會議間隔期上漲近 3%，週期性板塊和小盤股指數表現更佳。
在國際市場動態方面，私營部門共識預測仍認爲美元今年將貶值，原因是多數預測機構預計，美國的政策利率下調幅度將大於其他發達經濟體。但受美國經濟預期增速相對其他主要經濟體持續改善的影響，過去幾個月市場對美元的貶值預期整體已顯著緩和。會議召開前數日，因有消息稱公開市場交易室就美元兌日元匯率進行了參考報價詢價，美元出現大幅貶值。帳戶經理指出，此次詢價是紐約聯邦儲備銀行作爲美國財政部財務代理人，完全代表財政部開展的操作。
帳戶經理隨後分析了貨幣市場動態。會議間隔期內，有效聯邦基金利率穩定在略低於準備金餘額利率的水平，回購利率壓力整體有所緩解。儘管年末回購利率出現顯著上行，但利率壓力低於投資者普遍預期。貨幣市場機構人士認爲，這一好於預期的結果得益於多方面因素：儲備管理購買操作啓動和財政部一般帳戶餘額下降帶來的流動性增加、常設回購協議操作的設計和溝通機制近期調整、中央清算回購的採用率提升，以及投資者對年末資金面緊張的充分準備。
帳戶經理指出，2025 年 12 月實施的常設回購協議操作調整，可能提高了市場參與者的參與意願 —— 相較於 12 月前市場利率高於常設回購協議利率的時期，此次調整後該工具的使用規模有所上升。市場機構人士表示，取消操作總額限制、明確該操作服務於貨幣政策執行目標，以及主席表態稱操作將在 "經濟合理" 時開展，是推動參與度提升的關鍵因素。
最後，帳戶經理闡述了聯儲局資產負債表核心項目的預期走勢。隨着儲備管理購買操作持續開展，銀行準備金規模預計將增長至 2026 年 4 月初，隨後將因稅收收入流入財政部一般帳戶而快速大幅下降，準備金低點規模預計與去年年末持平。在大部分預測期內，準備金規模預計將在 3 萬億美元附近波動。
經全體投票一致通過，委員會追認了公開市場交易室在會議間隔期內開展的國內交易操作。該期間內，聯儲局未爲系統帳戶進行外匯干預操作。
工作人員經濟形勢回顧
會議召開時掌握的信息顯示，2025 年美國實際國內生產總值繼續擴張，增速略低於 2024 年。勞動力市場在經歷一段時期的逐步降溫後，顯現企穩跡象。居民消費價格通脹仍處於小幅偏高水平。
2025 年 12 月美國失業率爲 4.4%，與 9 月持平。四季度非農就業總人數月均變化轉爲負值，主要因 10 月遞延辭職計劃結束後，政府部門就業人數大幅減少；11 月和 12 月的平均就業新增人數與三季度基本持平。截至 12 月的 12 個月裏，平均時薪同比上漲 3.8%，略低於上年同期漲幅。
截至 11 月，個人消費支出價格指數同比漲幅爲 2.8%，略高於上年同期的 2.6%；剔除能源和多數食品價格的核心個人消費支出價格指數同比上漲 2.8%，低於上年同期的 3.0%。核心服務價格通脹同比回落，其中住房服務價格增速放緩爲主要推動因素；而核心商品價格通脹同比走高，工作人員認爲這主要是關稅上調帶來的影響。12 月消費者價格指數同比上漲 2.7%，核心消費者價格指數同比上漲 2.6%，均低於上年同期水平。基於消費者價格指數推算，工作人員估計 12 月整體個人消費支出價格指數同比漲幅爲 2.9%，核心個人消費支出價格指數同比漲幅爲 3.0%。工作人員同時指出，政府停擺導致的數據收集問題，可能壓低了 11 月和 12 月消費者價格指數和個人消費支出價格的統計值。
2025 年三季度美國實際國內生產總值實現穩健增長，各項指標顯示四季度增速有所放緩，其中政府停擺預計拉低四季度實際國內生產總值增速約 1 個百分點。實際私人國內最終購買支出（包括個人消費支出和私人固定投資，其對經濟內在動能的指示性通常優於國內生產總值）在 2025 年前三季度的平均增速與實際國內生產總值持平；指標顯示，四季度實際私人國內最終購買支出增速同樣放緩，但幅度小於實際國內生產總值。10 月商品名義出口繼續增長，商品名義進口在三季度下降後於 10 月大幅回落。受此影響，商品貿易逆差持續收窄 —— 而 2025 年初，因企業爲應對預期中的關稅上調提前增加進口，貿易逆差曾大幅擴大。
近期指標顯示，2025 年下半年外國經濟活動增速低於趨勢水平。美國的關稅政策繼續對外國製造業形成拖累，其中加拿大和墨西哥的汽車、鋁、鋼鐵及相關行業受影響尤爲顯著。與之相反，受人工智能熱潮帶來的強勁需求推動，部分亞洲新興經濟體的高科技產品出口大幅增長；中國經濟則受益於對美國以外市場的強勁出口而獲得提振。
多數外國經濟體的整體通脹率接近各國央行目標，但部分經濟體的食品和服務價格仍面臨上行壓力。少數外國央行實施了減息操作，包括英國央行和墨西哥央行，多數央行則維持利率不變，日本央行爲顯著例外 —— 其將關鍵政策利率上調至中性區間附近。
工作人員金融形勢回顧
會議間隔期內，市場隱含的聯邦基金利率路徑、名義國債收益率和互換通脹補償指標整體基本未變。大盤股指整體小幅上漲，信用利差處於歷史低位。標普 500 指數一個月期權引伸波幅期末與期初基本持平，處於歷史中等水平。
地緣政治事件導致會議間隔期內外國金融市場出現一定波動，但市場風險偏好快速恢復。外國股指整體上漲並跑贏美國股指，延續了去年的走勢。受政治不確定性上升和投資者對財政前景擔憂加劇影響，日本國債收益率大幅上行，但對其他發達經濟體國債收益率的溢出效應有限。美元對多數貨幣貶值，會議間隔期後期，因市場猜測日本當局可能干預外匯市場支撐日元，日元出現升值。
短期融資市場運行平穩。聯儲局啓動儲備管理購買操作以及短期國債償還，均有助於緩解貨幣市場利率的上行壓力。2025 年 12 月聯邦基金利率目標區間下調 25 個點子後，擔保和無擔保貨幣市場利率迅速跟進調整。年末短期融資市場壓力溫和，儲備管理購買操作帶來的流動性增加、財政部一般帳戶餘額下降、常設回購協議操作使用規模上升，以及部分交易商提前鎖定年末融資，均爲市場平穩運行提供了支撐。
美國國內信貸市場中，企業、居民和地方政府的融資成本仍顯著低於 2023 年高點，但高於全球金融危機後的平均水平。會議間隔期內，公司債、槓桿貸款和商業房地產抵押貸款支持證券收益率均有所下行，30 年期固定利率合規住房抵押貸款和新汽車貸款利率亦同步走低。
信貸資源對多數企業、居民和地方政府總體保持可獲得性，公司債、私人信貸和長期市政債發行規模表現強勁，銀行貸款繼續溫和擴張。與之相對，小微企業和低信用評分人群的信貸環境仍相對偏緊。
1 月《高級貸款專員意見調查》結果顯示，2025 年四季度銀行放貸標準整體小幅進一步寬鬆，主要體現在商業房地產貸款和消費貸款標準放寬。綜合各貸款品類的銀行整體放貸標準，預計處於 2011 年以來的中位數水平。
信貸資產質量整體穩定，但普遍弱於疫情前平均水平。11 月和 12 月，公司債和槓桿貸款的 12 個月滾動違約率有所下降；直接私人貸款的違約率保持低位，但大量貸款仍通過實物支付方式遞延利息。小微企業貸款和商業房地產抵押貸款支持證券的逾期率在 11 月基本持平，仍高於疫情前水平。居民信貸方面，多數類型抵押貸款的逾期率接近歷史低點，信用卡和汽車貸款逾期率則仍高於疫情前水平。
工作人員對美國金融體系穩定性進行了最新評估，總體而言，仍認爲金融體系存在顯著脆弱性。工作人員判斷，資產估值壓力處於高位，公開市場股票的市盈率處於歷史分佈的上端，部分原因是投資者對科技企業盈利增長的強勁預期和較高的風險偏好。
非金融企業和居民債務相關脆弱性爲中等水平。過去幾年企業債務溫和增長，且增長主要集中在投資級公開市場企業。未來人工智能相關投資可能推動企業發債規模上升，但多數科技企業債務負擔較低，且近年來整體債務增長溫和，表明企業具備承接這一增長的能力。
金融部門槓桿相關脆弱性爲顯著水平。數據顯示，對沖基金和人壽保險公司的槓桿率仍處於高位；與之相反，銀行的監管資本充足率處於高位，但其市值調整後的資本充足率仍偏低，且對長期利率變動較爲敏感。
融資風險相關脆弱性爲中等水平。短期融資工具和現金管理產品總額佔國內生產總值的比重處於歷史區間中部，銀行無保險存款規模同樣處於歷史正常水平，人壽保險公司非傳統短期負債的融資風險較低。穩定幣的總市值在過去兩年大幅增長，部分穩定幣存在擠兌風險，但其規模相較於其他融資工具仍較小。
工作人員經濟展望
相較於 2025 年 12 月會議的預測，工作人員本次對經濟活動的展望更爲樂觀，原因包括新增數據向好、金融環境的支撐作用超預期，以及對潛在產出路徑的小幅上修。隨着關稅帶來的拖累逐步消退，疊加財政政策和金融市場環境持續支撐支出，預計 2028 年前實際國內生產總值增速將持續高於潛在增速。受此影響，失業率預計將從 2026 年開始逐步下降，年末降至工作人員測算的自然失業率下方，並在 2028 年前維持該水平。
整體而言，工作人員本次的通脹預測略高於 12 月會議，原因是預計資源利用程度將進一步收緊，且核心進口品價格走勢高於此前預測。隨着關稅對通脹的影響預計從 2026 年年中開始消退，通脹將重回此前的下行趨勢。
工作人員認爲，受地緣政治局勢、政府政策調整及其影響，以及人工智能對經濟的作用仍存在不確定性，經濟預測的整體不確定性依然較高；此外，統計數據發佈延遲和相關數據質量問題，進一步加劇了這種不確定性。在高經濟不確定性環境下，就業和實際國內生產總值增速的預測風險仍偏向下行；通脹預測風險則仍偏向上行 —— 自 2021 年初以來通脹持續高於 2%，因此通脹的粘性可能超出工作人員預期，這是一項突出風險。
參會人員對當前形勢及經濟展望的看法
參會人員認爲，美國整體通脹水平已較 2022 年高點大幅回落，但相較於委員會 2% 的長期目標仍小幅偏高。參會人員普遍指出，通脹偏高主要體現在覈心商品領域，而這一現象似乎是關稅上調帶來的結果。與核心商品不同，部分參會人員表示，核心服務通脹仍在持續下行，住房服務通脹尤爲明顯。
關於通脹前景，參會人員預計通脹將逐步向 2% 的目標回落，但回落的節奏和時間仍存在不確定性。參會人員普遍認爲，關稅對核心商品價格的影響可能在 2026 年開始消退；多位參會人員表示，住房服務通脹的持續放緩可能繼續對整體通脹形成下行壓力；還有多位參會人員預計，技術或監管發展帶來的生產率提升，也將對通脹產生下行抑制作用。與此觀點一致，少數參會人員提到，企業界反饋顯示，企業正加大自動化運營力度並採取其他措施抵消成本上漲，這將減少企業向消費者轉嫁成本或壓縮利潤的需求。但多數參會人員提醒，通脹向 2% 目標回落的進程可能比預期更緩慢、更曲折，且通脹持續高於目標的風險不容忽視。其中部分參會人員援引企業界反饋稱，受關稅等成本壓力影響，企業計劃在 2026 年上調產品價格；還有多位參會人員提出，需求的持續強勁可能使通脹維持在高於 2% 目標的水平。
參會人員指出，多數長期通脹預期指標仍與委員會 2% 的目標保持一致；此外，多位參會人員強調，基於市場和調查的短期通脹預期指標，已較 2025 年春季的高點有所回落。
在勞動力市場方面，參會人員觀察到，近期失業率整體保持穩定，就業新增人數則持續處於低位。多數參會人員表示，失業率、裁員數、職位空缺數等最新數據顯示，勞動力市場在經歷一段時期的逐步降溫後，可能已顯現企穩跡象。幾乎所有參會人員都注意到，當前裁員規模仍處於低位，但企業招聘活動同樣低迷。與此相符，多位參會人員提到，企業界反饋稱，受經濟前景和人工智能等自動化技術對勞動力市場影響的不確定性，企業在招聘決策中仍保持謹慎；部分參會人員則指出，淨移民人數下降等供給端因素，也是就業增長放緩的原因之一。
參會人員普遍認爲，在適宜的貨幣政策下，勞動力市場可能在 2026 年企穩並隨後改善，但勞動力市場前景仍存在不確定性。絕大多數參會人員判斷，勞動力市場已顯現企穩跡象，就業的下行風險有所降低。但部分參會人員表示，儘管勞動力市場出現企穩信號，職位可獲得性調查指標和經濟原因兼職就業佔比等部分指標，仍顯示市場狀況有所走弱；此外，多數參會人員指出，就業的下行風險依然存在，尤其是在招聘低迷的環境下，勞動力需求若進一步下降，可能導致失業率大幅上行，而就業增長集中在少數低週期性敏感行業，也可能預示着整體勞動力市場的脆弱性上升。
參會人員認爲，美國經濟活動正以穩健節奏擴張。參會人員普遍指出，居民消費具備韌性，居民財富增長是重要支撐因素。但儘管整體消費表現強勁，多位參會人員援引企業界反饋或近期分析稱，高收入群體的消費額表現強勁，而低收入群體的消費則較爲疲軟。參會人員觀察到，企業固定投資保持穩健，科技領域投資尤爲突出；農業領域方面，有兩位參會人員表示，種植業表現仍疲軟，畜牧業則保持景氣。
參會人員普遍預計，2026 年美國經濟將繼續穩健增長，但增長前景的不確定性依然較高。多數參會人員認爲，金融環境持續向好、財政政策支持或監管政策調整，將爲經濟增長提供支撐；此外，受人工智能相關投資高增和近年來生產率提升的影響，多位參會人員判斷，生產率的持續改善將對經濟增長形成助力。
在金融穩定性討論中，多位參會人員對資產高估值和歷史低位的信用利差表示關注。部分參會人員探討了人工智能領域近期發展帶來的潛在脆弱性，包括股票市場估值偏高、市值和業務高度集中在少數企業，以及債務融資規模上升；少數參會人員表示，人工智能相關基礎設施建設在信息不透明的私人市場進行融資，這一情況值得關注。多位參會人員強調了私人信貸領域的脆弱性 —— 該領域爲高風險借款人提供融資，且與保險公司等其他非銀金融機構存在關聯，同時銀行對該領域也存在敞口，相關風險均需警惕。多位參會人員還提及對沖基金的風險，包括其在美國國債和股票市場的參與度持續上升、槓桿率走高，以及相對價值交易規模不斷擴張，這些都可能使國債市場對沖擊更爲敏感。有兩位參會人員表示，儘管居民信貸質量整體穩健，但中低收入家庭的財務狀況已顯現走弱跡象；少數參會人員指出，需關注全球債券市場和外匯市場波動的潛在溢出效應。
在本次貨幣政策討論中，參會人員指出，通脹仍小幅偏高，各項指標顯示經濟活動正穩健擴張，就業新增人數持續低位，失業率顯現企穩跡象。在此背景下，幾乎所有參會人員支持本次會議維持聯邦基金利率目標區間不變，僅有兩位參會人員傾向於下調利率。支持維持利率不變的參會人員普遍認爲，在 2025 年累計下調 75 個點子後，當前的貨幣政策立場已處於中性利率的估算區間內；他們表示，本次會議維持利率不變，將使政策制定者能夠根據新增數據、經濟前景變化和風險平衡狀況，更好地判斷後續政策利率調整的幅度和時機。傾向於本次減息的參會人員則表示，當前政策利率立場仍具有顯著的限制性，且相較於通脹持續偏高的風險，勞動力市場的下行風險是更突出的政策關注點。
關於貨幣政策前景，多位參會人員表示，若通脹如預期回落，進一步下調聯邦基金利率目標區間可能是適宜的；部分參會人員則認爲，委員會需在一段時期內維持利率穩定，以審慎評估新增數據，其中多位參會人員判斷，除非有明確跡象顯示通脹下行進程重回正軌，否則無需進一步實施寬鬆政策。還有多位參會人員表示，支持對委員會未來的利率決策作出雙向表述，即若通脹持續高於目標，上調聯邦基金利率目標區間也可能是適宜的。所有參會人員一致認爲，貨幣政策無預設路徑，將根據各類新增數據、經濟前景演變和風險平衡狀況作出調整。
在討論貨幣政策前景的風險管理考量時，絕大多數參會人員認爲，近期就業的下行風險有所緩和，而通脹粘性風險依然存在，部分參會人員表示，兩類風險已更趨於平衡。多位參會人員提醒，在通脹仍偏高的背景下進一步放寬政策，可能被解讀爲政策制定者對 2% 通脹目標的承諾有所弱化，進而可能導致高通脹格局固化。與之相反，少數參會人員強調，勞動力市場狀況可能大幅惡化，同時他們對通脹將持續回落抱有信心，並提醒稱，維持過度限制性的政策可能導致勞動力市場進一步走弱。參會人員認爲，爲實現委員會的雙重使命目標，需對各類風險進行審慎平衡。
委員會政策行動
在本次貨幣政策討論中，委員們一致認爲，各項指標顯示美國經濟活動正穩健擴張；幾乎所有委員都認同，勞動力市場近期表現顯示就業新增人數持續低位，失業率已顯現企穩跡象。同樣，結合最新通脹數據，委員們一致認爲通脹仍小幅偏高，並決定隨着新年到來，在聲明中刪除通脹與去年初水平對比的表述。委員們一致認爲，委員會正關注雙重使命的雙向風險，但幾乎所有委員都認爲，近期就業的下行風險並未上升。
爲實現政策目標，幾乎所有委員均決定將聯邦基金利率目標區間維持在 3.5%-3.75%，有兩位委員對此投反對票，傾向於下調 25 個點子。委員們一致同意，在判斷聯邦基金利率目標區間後續調整的幅度和時機時，委員會將審慎評估新增數據、經濟前景變化和風險平衡狀況；並一致同意，會後聲明應重申委員會對實現充分就業和將通脹恢復至 2% 目標的堅定承諾。
委員們一致認爲，在評估適宜的貨幣政策立場時，委員會將持續監測新增信息對經濟前景的影響；若出現可能阻礙目標實現的風險，將適時調整貨幣政策立場。委員們還一致同意，評估將綜合考量各類信息，包括勞動力市場狀況、通脹壓力和通脹預期，以及金融和國際市場動態。
討論結束後，委員會投票決定，指示紐約聯邦儲備銀行在另行通知前，按照以下國內政策指令執行系統公開市場帳戶交易操作，指令於當日下午 2 點發布：
2026 年 1 月 29 日起，聯邦公開市場委員會指示公開市場交易室開展以下操作：
開展必要的公開市場操作，將聯邦基金利率維持在 3.5%-3.75% 的目標區間內；
開展常設隔夜回購協議操作，操作利率爲 3.75%；
開展常設隔夜逆回購協議操作，招標利率爲 3.5%，單交易對手方單日限額爲 1600 億美元；
通過購買短期國債，並在必要時購買剩餘期限 3 年及以內的其他國債，擴大系統公開市場帳戶的證券持有規模，以維持充足的銀行準備金水平；
聯儲局持有的國債到期本金全部通過拍賣進行續購，持有的機構證券到期本金全部用於再投資。
編輯/joryn