表面「按兵不動」的歐洲央行，實際上正站在政策拐點邊緣，不同機構對加息時點的判斷已出現明顯分歧。
多家機構普遍預計歐洲央行將維持利率不變，主要因不確定性較高及政策需要保持靈活性，但在能源價格上漲與衝突衝擊背景下，通脹上行風險顯著，部分機構認爲年內甚至更早存在加息可能，亦有觀點將加息時點推遲至2027年，整體來看政策路徑分歧加大但傾向由「按兵不動」轉向「偏緊防通脹」。
投行預期
路透調查：歐洲央行料將維持利率不變。72位受訪經濟學家中，有67位預計其將把利率維持在2%直至2026年底。
法巴銀行：歐洲央行料將維持利率不變。若衝突擴大、能源供應鏈遭重創，央行極有可能被迫重啓加息進程。
先鋒領航：歐洲央行料將維持利率不變。預計將按兵不動直至年底，但已消除先前對政策利率前景的下行傾向。
荷蘭銀行：歐洲央行料將維持利率不變。在負面情景下，歐元區通脹可能明顯高於基線，歐洲央行存在自4月起加息的可能。
花旗集團：歐洲央行料將維持利率不變。基本判斷是不確定性爲按兵不動提供理由，但也不能排除實施數次預防性加息的可能。
高盛集團：歐洲央行料將維持利率不變。在能源情況極度不利的情況下，可能從6月開始連續三次加息25個點子，甚至4月加息也存在可能。
Ebury集團：歐洲央行料將維持利率不變。衝突使下一步行動更可能是加息而非減息，拉加德很可能會強調「歐洲央行不會允許危險的通脹飆升局面出現」。
TS Lombard：歐洲央行料將維持利率不變。儘管今年加息預期定價過於激進，但考慮到明年天然氣價格走高已成爲基準情景，明年加息門檻已有所降低。
丹斯克銀行：歐洲央行料將維持利率不變，同時強調需對通脹上行風險保持警惕。能源價格上升使政策前景更加複雜，政策制定者更傾向於保留靈活性。
貝倫貝格銀行：歐洲央行料將維持利率不變。即便衝突持續更久、能源價格衝擊拖累經濟陷入停滯，加息也可能推遲至2027年下半年。
瑞典北歐斯安銀行：歐洲央行料將維持利率不變。3月經濟預測可能尚未完全納入衝突影響，預計將顯示經濟增長略好、通脹略低。
德國復興信貸銀行：歐洲央行料將維持利率不變。目前能源價格上漲持續時間尚短，不足以迫使央行加息；「警惕」或將成爲拉加德頻繁使用的關鍵詞。
編輯/doris