霍爾木茲海峽封鎖出現鬆動跡象。摩根士丹利追蹤數據顯示3月26日出境通行量升至三艘；海事智能平台Windward數據顯示，3月26日共有5艘開啓AIS信號的船隻通過海峽，其中2艘駛出波斯灣，3艘駛入。
霍爾木茲海峽的油輪通行局勢出現積極信號。隨着伊朗據報允許部分油輪過境，多國政府相繼啓動應急預案，全球能源市場對供應中斷風險的定價正進入新的觀察窗口。
特朗普表示，伊朗已允許10艘油輪通過霍爾木茲海峽，此舉被認爲與雙方正在進行的談判有關。
摩根士丹利在其3月26日發佈的霍爾木茲海峽每日追蹤報告中統計，過去約4天內，至少12艘船隻通過霍爾木茲海峽。3月26日當天有三艘油輪完成出境通行，並將前一日的通行數量估計從零上調至兩艘，顯示海峽流量正逐步恢復。
海事智能平台Windward數據顯示，3月26日，共有5艘開啓AIS信號的船隻通過海峽，其中2艘駛出波斯灣，3艘駛入，數量較前一日有所增加。
通行量低位回升，談判背景成關鍵變量
據摩根士丹利追蹤數據，3月26日通過霍爾木茲海峽出境的油輪包括液化石油氣（LPG）運輸船NIBA，以及MARATHI和SALUTE，共計三艘。
與此同時，分析師將25日的通行量估計從此前的零修訂爲兩艘，表明海峽封鎖程度有所鬆動。
特朗普關於伊朗放行10艘油輪的表態，爲市場提供了重要的政治信號。這一表述暗示雙方談判取得一定進展，但目前尚未有獨立方面對相關協議細節予以證實。
多國啓動能源安全應急部署
面對持續的供應不確定性，多個能源進口國已採取具體應對措施。
波蘭宣佈臨時性舉措，包括對燃料徵收稅收減免，以及對供應商和貿易商潛在的暴利稅徵收方案。
日本正討論動用外匯儲備干預石油期貨市場的可能性，以緩衝供應衝擊對國內能源價格的影響。
印度方面，據其石油部表示，該國已從其他地區採購了可供60天使用的原油儲備，以及一個月的LPG供應，供應保障相對充裕。
上游裝載指標提供前瞻參考
摩根士丹利的追蹤數據顯示，位於霍爾木茲海峽後方的關鍵出口港口裝載活動仍在持續。沙特阿拉伯延布港的日均原油裝載量約爲300萬桶/日，阿聯酋富查伊拉港的日均裝載量約爲250萬桶/日。
報告指出，上游裝載量是到港量的領先指標。在海峽通行受阻期間，裝載數據與實際到港數據之間的缺口持續擴大，而隨着通行局勢改善，這一缺口有望逐步收窄，爲評估實際供應恢復節奏提供量化參考。
儘管通行量出現回升，能源產品市場的價格信號仍反映出結構性緊張。TTF天然氣前端合約價格及其遠期曲線形態在追蹤報告覆蓋週期內出現明顯位移，表明市場對持續供應中斷仍保有風險溢價。
西北歐柴油及航空燃油相對原油的裂解價差同樣維持高位，顯示精煉油品市場對中東供應通道的依賴風險尚未被完全消化。
編輯/melody