鮑威爾稱，還沒到需確定伊朗戰事對經濟影響的時候；能源價格衝擊往往短暫，貨幣政策傳導太慢，難以實時對沖供給側價格壓力，通常的做法是忽略此類衝擊，但關鍵的前提是必須密切監測通脹預期；關稅對通脹有一次性影響；重申致力於通脹回到2%；力挺QE，稱廣泛研究認爲購買長期資產能壓低利率；聯儲密切關注私人信貸， 尚無系統性風險；大語言模型可以也將會取代大量可自動化工作，當前年輕人就業環境困難，但前景樂觀；寄語下任沃什：必須避免貨幣政策工具用於其他目的。「新聯儲局通訊社」：鮑威爾稱聯儲局可忽略油價衝擊，但警告耐心終有盡頭。
3月30日週一，在哈佛大學的一堂經濟學公開課交流中，聯儲局主席鮑威爾釋放出傾向於按兵不動的信號，同時就通脹預期、私人信貸、人工智能（AI）對就業的衝擊及聯儲局獨立性等議題作出表態，認爲美國經濟面臨增長放緩而通脹仍高的兩難局面，聯儲局的利率政策處於觀望階段，同時爲量化寬鬆（QE）辯護。
鮑威爾認爲，聯儲局當前的貨幣政策「處於有利位置」，目前判斷伊朗戰事對經濟的影響程度爲時過早，還未到需要確定影響的時候，可以等待相關影響逐步顯現，無需立即調整利率。他同時警告，若持續的供應衝擊導致公衆的通脹預期發生漂移，聯儲局將不得不採取行動。
鮑威爾講話結束後，三大美股指保持反彈，美國國債價格延續漲勢，兩年期與十年期美債收益率盤中下行約10個點子。評論認爲，鮑威爾的講話緩和了市場對聯儲將爲應對油價衝擊而加息的擔憂。
有「新聯儲局通訊社」之稱的記者Nick Timiraos給鮑威爾本次講話的報道冠以「鮑威爾稱聯儲局可忽略油價衝擊，但警告耐心終有盡頭」的標題。他在報道開頭就點明，鮑威爾表示，能源供應中斷往往是短暫的，他同時也警告，鑑於通脹已連續多年處於高位，聯儲局不能對此想當然。
在Timiraos看來，鮑威爾此次講話的核心，可以概括爲三點：短期內忽略能源衝擊，利率政策維持觀望，但對通脹預期失控的容忍度正在下降。從他的解讀來看，這場看似輕鬆的課堂問答，本質上是一次典型的「前瞻指引」：在地緣衝突、油價衝擊與通脹粘性疊加的背景下，聯儲局正在爲「更長時間按兵不動」乃至「必要時重新收緊」鋪墊政策空間。
此次講話發生在聯儲局主席迎來交接的特殊時刻，鮑威爾的任期將於5月15日屆滿，繼任者提名人沃什（Kevin Warsh）尚未獲得參議院的確認，特朗普政府針對鮑威爾本人的調查也懸而未決。
貨幣政策：靜觀其變，但耐心有限
鮑威爾就當前貨幣政策立場給出了迄今最爲明確的表態。他表示，能源價格衝擊往往短暫，貨幣政策的傳導機制過於遲緩，難以實時對沖供給側價格壓力。他說：
「等到收緊政策的效果顯現，油價衝擊可能早已消散。」
「通常的做法是『忽略』任何類型的供應衝擊，但其中一個至關重要的核心前提是：必須密切監測通脹預期。」
據Timiraos報道，鮑威爾此次講話的核心要點在於：聯儲局傾向於對油價衝擊保持觀望，但鑑於五年來美國的通脹持續高於聯儲的目標2%，因此這種耐心存在明確的上限。
鮑威爾反問："你可以經歷一系列供給衝擊，這會導致企業、價格制定者和家庭開始預期通脹長期走高——他們爲什麼不會這麼想呢？"
他在講話中明確表示，聯儲局並非尚未面臨政策抉擇，而是尚不掌握足夠信息。
「我們最終可能面臨要採取行動的問題，但目前還沒有真正到那一步，因爲我們還不知道經濟影響將會如何。」
聯儲局將近兩週前的議息會議決定繼續維持聯邦基金利率區間3.5%至3.75%不變。包括鮑威爾在內的12名FOMC投票委員中，只有特朗普去年提名的聯儲理事米蘭（Stephen Miran）投了反對票，他和前次1月會議一樣，再度支持減息25個點子。
通脹預期仍穩 但警惕長期預期漂移
鮑威爾表示，超出2%目標的通脹預期目前「在短期之外似乎仍得到良好錨定」，但聯儲局正在對其進行密切監測。他重申，FOMC致力於持續讓通脹回落至2%。
鮑威爾承認，通脹將在一段時期內高於目標水平——當前通脹率維持在3%左右，關稅對此貢獻了約半個至一個百分點。他同時表示，關稅對通脹的影響屬於一次性衝擊，並無跡象表明聯儲局此前的債券購買行動本身引發了通脹。
鮑威爾在講話中對QE政策給予了明確支持，說：「這方面有海量的研究，總體而言傾向於認爲，購買長期資產確實能壓低利率，並對經濟活動提供一定支撐」。他亦提及，美國財政部迄今並未要求聯儲局停止QE。
密切關注私人信貸， 尚無系統性風險
針對近期私人信貸市場出現的動盪——部分投資者要求提前贖回、部分基金限制贖回——鮑威爾表示，聯儲局正「非常密切地」關注這一市場，但目前判斷是一次修正，而非更廣泛的系統性事件。他說：
「我不願意說任何暗示我們對這一風險掉以輕心的話，但我們在尋找與銀行體系的關聯，以及可能導致傳染的因素，目前我們沒有看到這些。我們看到的是一次正在發生的修正，它似乎不具備演變成更廣泛系統性事件的特徵。」
鮑威爾表示，其最大的金融穩定關切並非私人信貸，而是網絡安全。他警告稱，一旦主要金融機構遭受成功的網絡攻擊，將是整個金融體系從未經歷過的危機，也是他無法提前充分建模的唯一風險。
就業與AI：結構性轉型不可避免
鮑威爾向哈佛學生直言，AI對就業市場的衝擊將是深遠且不可逆轉的。他表示，美國大型企業已在規劃通過自動化削減大量後臺和中層管理崗位，競爭壓力將使這一趨勢不可避免。
「大語言模型可以取代大量可自動化的工作，它們可以，也將會這樣做。」
不過，鮑威爾亦向在場學生釋放了樂觀信號，表示能夠有效運用AI的勞動者將在很大程度上免受衝擊。他本人也在使用AI工具來加速理解問題。他將當前時刻比作織布機的發明：雖然對被取代的織工而言是痛苦的，但最終推動了生產力提升和生活水平改善。
鮑威爾同時坦言，當前勞動力市場對年輕人而言較爲困難，但對未來保持樂觀。他表示，美國經濟依然充滿活力，應能爲年輕人提供足夠的機會。
繼任者與聯儲局獨立性
對於繼任者問題，鮑威爾表現得頗爲謹慎。當被問及如何看待沃什就任後在當前環境下推進減息時，他明確表示不會就此置評。
但鮑威爾隨後公開給出了對下任聯儲局主席的隱性建議，他表示：
「非常、非常重要的是堅守職責，堅守實際被賦予的使命。總有向其他領域擴張的誘惑。我們的工具是強有力的，它們應當用於實現最大就業、物價穩定和金融穩定。任何時候，總會有行政當局希望將這些工具用於其他目的……我們必須避免陷入那種處境。」
鮑威爾表示，公衆和國會對聯儲局獨立性存在廣泛共識，並高度肯定了聯儲局工作人員及其堅守核心使命的能力。
講話背景：任期將滿，調查懸而未決
此次哈佛演講發生在鮑威爾個人與聯儲局均面臨高度壓力的特殊時刻。
司法部於今年1月對鮑威爾啓動了刑事調查，涉及他去年6月就聯儲局總部翻修工程超支問題向參議院銀行委員會所作證詞。鮑威爾對此予以反駁，稱該調查與建設成本無關，實爲特朗普政府向其施壓減息的手段。
本月早些時候，一名檢察官在庭審中承認未發現任何不當行爲證據，聯邦法官隨即撤銷了相關傳票。起訴鮑威爾的檢察官Jeanine Pirro隨後召開新聞發佈會，稱此裁決「脫離法律依據」，並表示司法部將提出上訴，從而確保調查繼續進行。
鮑威爾任期將於5月15日正式屆滿。他本月早些時候表示，若繼任者屆時尚未獲參議院確認，他將以「臨時主席」身份留任。他還表示，在司法部調查完全結案之前，他不會離開任期延續至2028年1月的理事會席位。
決定沃什提名的參議院關鍵議員之一、參議院銀行委員會共和黨議員Thom Tillis已表示，在有關鮑威爾的法律訴訟了結之前，將阻止沃什的提名得到確認，這使聯儲主席5月前完成順利過渡的可能性越來越小。
編輯/Liam