華爾街43位分析師中38位維持買入評級，當前華爾街對於美光的共識目標價爲527.60美元，摩根大通則堅守550美元目標價。分析師認爲當前7倍預期市盈率估值嚴重低估。不過未來需求預測不確定性、行業週期性及美光250億美元資本開支壓力仍是潛在風險。
美光科技股價持續重挫，華爾街認爲其正經歷一場與強勁基本面嚴重背離的恐慌性拋售。
3月30日週一，$美光科技 (MU.US)$股價單日跳水近10%，自3月18日發佈超預期業績以來累計跌幅已達30%。
與此同時，華爾街的看漲陣營幾乎紋絲未動，43位分析師中有38位維持買入或強力買入評級，摩根大通堅守550美元目標價。
華爾街見聞提及，上週谷歌宣佈推出TurboQuant算法，聲稱可顯著降低AI模型運行時的內存需求。消息一出，存儲及半導體設備板塊即遭重創，Lam Research當天單日下挫9.4%，美光過去一週累計下跌15.5%。
業績數據強勁，分析師集體按兵不動
面對股價暴跌，華爾街依舊力挺。
43位覆蓋$美光科技 (MU.US)$的分析師中，38位維持買入或強力買入評級，僅3位評級持有、2位評級賣出。摩根大通維持550美元目標價及買入評級，其多頭邏輯建立在TurboQuant實際上並未動搖的基本面之上。
分析師同時指出，TurboQuant類算法帶來的效率提升往往會推動AI應用的整體普及，從而在總量層面擴大內存需求，並不會出現永久性地壓縮市場規模。
財務數據確實爲這一立場提供了支撐。公司第二財季營收同比從80.53億美元大幅躍升至238.6億美元，GAAP毛利率從36.8%擴張至56.0%；第三財季指引營收335億美元，毛利率進一步提升至67%，均指向歷史紀錄水平。
對於一家預期營收、每股收益和自由現金流均將創歷史新高的公司而言，當前7倍的預期市盈率令人矚目，0.4的PEG比率則表明，市場預期該公司業績將出現顯著放緩，而公司自身的業績指引並未支持這一預期。
CEO Sanjay Mehrotra表示由於供應緊張，主要客戶目前只能獲得其需求量的"二分之一至三分之二"。Sanjay Mehrotra稱：
包括美光行業領先的HBM4在內，2026全年HBM供應已全部完成預訂。
風險猶存，需求預測仍是核心變量
在近乎一邊倒的看漲共識背後，需求預測仍是核心變量。
分析認爲若谷歌存儲新技術確實引發了結構性轉變，那麼支撐管理層指引與分析師目標價的需求預測，可能均過於樂觀。
此外，存儲芯片行業本身具有顯著的週期性，且資本開支壓力沉重。
$美光科技 (MU.US)$計劃在2026財年投入約250億美元資本開支，一旦需求出現階段性真空，後果將相當痛苦。與此同時，公司內部人士的減持動向也構成一個微小的警示信號。
當前華爾街對於美光的共識目標價爲527.60美元，其實現仍有賴於後續季度業績的持續兌現。
但就當前而言，股價與企業基本面之間的裂口已足夠寬，這場拋售究竟是入場機會還是價值陷阱，答案或許將在下一個季度的供需數據中逐步揭曉。
編輯/melody