全球併購市場在地緣政治動盪與市場波動中展現出強勁韌性。
據路透社報道，倫敦證券交易所集團數據顯示，2026年第一季度全球併購交易總額超過1.2萬億美元，同比增長26%，創歷史同期新高。儘管交易數量同比下降17%，但單筆規模顯著擴大，AI相關交易與跨境併購成爲主要驅動力。
與去年特朗普「解放日」關稅政策引發的併購停滯不同，今年2月底中東衝突爆發對企業併購意願的衝擊相當有限。德意志銀行全球併購主管Sam Kim表示，“這一次，人們不再等待局勢好轉，而是認識到波動本就是常態，並在這一框架下推進交易。”巴黎銀行顧問業務全球主管George Holst透露，該行今年併購管線無論數量還是價值，均較去年增長逾20%。
AI交易主導大額併購，權益入股趨勢凸顯
大手交易主導了本季度市場格局。
LSEG數據顯示，第一季度共有22筆交易規模超過100億美元，創單季歷史紀錄。在規模最大的六筆交易中，有四筆與AI直接相關。OpenAI的1100億美元融資輪獨佔其中三席，Anthropic的300億美元融資並列第四。
值得注意的是，上述四筆交易均爲權益入股，而非傳統併購。LSEG數據顯示，此類權益入股交易佔本季度總交易量的29%，這一趨勢正在加速擴大。
與此同時，被市場視爲AI競爭「失利者」或易受衝擊的軟件公司，其併購活躍度明顯降溫。投資者持續拋售相關股票，壓低了這類標的的估值，併購交易商表示。
市場動盪未能阻斷交易，企業轉向更審慎策略
中東衝突引發了前所未有的石油供應衝擊、油價劇烈波動及企業估值大幅震盪，但企業董事會的應對策略是提高甄別標準，而非放棄併購。
瑞銀投資銀行EMEA併購主管Philipp Beck表示，「併購的驅動力在於戰略邏輯，這比市場短期波動更爲根本。」他補充稱，若波動持續數月而非數週，並進而擾亂通脹、利率及增長預期，「那麼市場動態或許會發生變化，但目前尚未到那一步。」
摩根士丹利全球併購聯席主管John Collins則表示，企業客戶仍將併購視爲增長戰略的重要驅動力，「若波動有所緩和，我們可能會看到與去年下半年繁忙行情相似的局面。」
跨境併購激增，美國成最大併購目標市場
跨境併購成爲本季度另一核心主題。LSEG數據顯示，第一季度跨境併購規模同比增長47%，達4547億美元，創2002年以來同期最高水平。
美國是最受青睞的併購目標市場，佔跨境交易總額的52.4%，英國以11.5%位居第二。標誌性交易包括：美國調味品巨頭McCormick收購聯合利華旗下英國食品業務，合併後將形成市值650億美元的全球食品巨頭；法國Engie上月宣佈以213億美元收購英國電力網絡公司。
巴克萊全球併購主管Andrew Woeber表示，「跨境企業活動是我們正在見證的一個決定性趨勢，首席執行官和董事會不再等待完美時機。」巴黎銀行的Holst亦指出，對於面臨本土增長放緩壓力的歐洲企業而言，在美國完成交易頗具吸引力——美國增長更強勁、企業估值更高，且本地存在可提供關稅保護的產能。
編輯/Liam