OpenAI的股份在二級市場正逐漸失寵，部分股權甚至近乎無人問津——原因是投資者正迅速轉向其最大競爭對手Anthropic。
就在OpenAI近幾個月忙於籌集數百億美元資金的同時，Next Round Capital創始人Ken Smythe表示，他所在的二級市場對這家人工智能(AI)巨頭股票的需求正在下降。最近幾周，約有六家機構投資者——包括持有大量股份的對沖基金和風投公司——聯繫了他的公司，希望出售約6億美元的OpenAI股票。
若是在去年，這些股票幾天內就會被搶購一空。但如今，卻無人問津。
「我們實在找不到任何一個願意接手這些股票的機構投資者，我們可是有數百家機構資源，」Smythe說道。他的公司已累計完成25億美元的交易。與此同時，「買家表示，他們手握20億美元現金，隨時準備投向Anthropic。」
其他交易平台，如Augment和Hiive，也見證了市場對Anthropic的空前需求。Augment聯合創始人Adam Crawley指出，OpenAI目前估值高達8520億美元，而Anthropic僅爲3800億美元，兩者巨大的差距促使投資者紛紛搶在Anthropic估值進一步攀升前購入其股份。
「眼下，投資Anthropic的風險回報比顯然更優，」Crawley表示。「人們押注Anthropic的估值終將追上OpenAI。而如果現在買入OpenAI的股票，短期內收益前景就不那麼明朗了。」
按照規定，Anthropic與OpenAI均不允許投資者未經許可在二級市場交易其股份。不過，投資者仍可通過特殊目的載體(SPV)等機制轉讓權益，因此在許多平台上仍能獲得這些股份。
OpenAI的一位發言人在電子郵件聲明中表示：「人們應當對任何聲稱能夠提供OpenAI股權(包括通過SPV方式)的公司保持高度警惕。我們近期已建立了官方授權的個人投資渠道，例如通過銀行進行投資。我們推出這一渠道時未收取任何費用，以區別於收取高額中介費的經紀商模式。」
據知情人士透露，包括摩根士丹利和高盛在內的銀行已開始向财富管理客戶提供OpenAI股份，且不收取附帶權益費。而高盛對於有意投資Anthropic的客戶，則仍按慣例收取附帶權益費，通常佔利潤的15%至20%。
相關銀行代表拒絕置評。Anthropic也未發表評論。
本週二，OpenAI宣佈其有史以來規模最大的一輪融資已塵埃落定，共從科技巨頭、風投基金及散戶投資者處籌集了1220億美元。
一級市場融資與二級市場交易並非總是遵循同一邏輯。在融資輪次中，現有投資者通常會獲得增持機會以維持持股比例。爲了避免讓公司創始團隊難堪，他們有時會選擇買入，然後再通過二級市場拋售一部分所持股份。
近年來，兩家AI公司均實現了快速增長，尤其是在OpenAI於2022年推出ChatGPT以及Anthropic隨後推出Claude之後。目前，兩家公司都在考慮上市計劃，OpenAI的首次公開募股預計最早可能在今年進行。
但部分投資者開始對OpenAI不斷飆升的運營成本持謹慎態度。該公司已承諾在未來數年內，爲支持其AI戰略，將在基礎設施上投入遠超Anthropic的資金。Crawley分析稱，儘管OpenAI擁有強大的消費者基礎，但在爭取利潤更豐厚的企業客戶方面步伐緩慢;相比之下，Anthropic在這一高利潤市場中佔據主導地位，其增長軌跡因而顯得比OpenAI更爲強勁。
當然，Anthropic也面臨諸多挑戰。因五角大樓將其列爲供應鏈風險企業並下令禁止政府實體使用其技術，該公司正在起訴美國國防部。就在本週，Anthropic在數日內連續發生第二起安全事件，意外泄露了Claude背後的內部源代碼。
據Next Round數據顯示，目前市場對OpenAI的買入報價對應的估值約爲7650億美元，較此前的8500億美元折價10%。
「當前市場對Anthropic的需求要大得多，」Augment的Crawley表示。
他的公司與Next Round均觀察到，市場對Anthropic的買入報價相當高，對應估值達到約6000億美元，較上一輪融資時高出逾50%。與此同時，Hiive聯合創始人Prab Rattan表示，該平台登記的對Anthropic股票的需求已超過16億美元，且同樣爲溢價買入。
「這是我們見過最旺盛的需求之一，」Crawley表示，「可以說，市場認購意願幾乎沒有上限。」
編輯/melody