中國G652.D裸光纖現貨價格自2025年5月以來累計漲幅已超400%，並首次突破此前週期高點。與此同時，歐洲市場同類產品價格亦較1月環比上漲136%，美國同步走強，全球供應收緊態勢日趨明顯。瑞銀認爲，國內龍頭長飛光纖盈利已進入上行修正週期，當前核心問題在於價格反彈的可持續性，以及現貨價格漲幅能在多大程度上傳導至公司利潤。
全球光纖價格正經歷新一輪劇烈上漲，且漲勢已從中國市場向歐美蔓延。數據中心需求激增與上游預製棒供應收緊共同驅動這一輪價格週期，令行業龍頭長飛光纖的盈利前景大幅改善。
據追風交易台，瑞銀最新研報援引行業研究機構CRU最新數據，中國G652.D裸光纖現貨價格在2026年3月達到每光纖千米83.40元人民幣（約合12.07美元），較2026年1月環比大漲165%，同比漲幅高達418%。這一價格自2025年5月以來累計漲幅已超400%，並首次突破此前週期高點每光纖千米78.80元人民幣。與此同時，歐洲市場同類產品價格亦較1月環比上漲136%，全球供應收緊態勢日趨明顯。
瑞銀分析師Jasmine Huang和Sara Wang認爲，長飛光纖盈利已進入上行修正週期，並大幅上調公司2026年至2028年盈利預測，預計2026年每股收益達4.98元人民幣，遠高於市場一致預期的1.85元人民幣。
中國光纖價格創歷史新高，漲勢超越上輪週期
根據CRU雙月報數據，中國G652.D裸光纖現貨價格在2026年3月錄得每光纖千米83.40元人民幣，同比漲幅418%，環比（較2026年1月）漲幅165%，較2026年1月公佈的同比92%、環比79%的漲幅進一步加速。
這一價格水平標誌着中國G652.D裸光纖自2025年5月以來累計漲幅已超400%，並首次超越此前週期高點每光纖千米78.80元人民幣，創下歷史新高。
值得關注的是，自2026年1月起，中國G652.D裸光纖價格已超越歐洲同類產品價格。據瑞銀報告，上一次出現這一情形是在2018年11月，彼時中國FTTH大規模鋪設與4G網絡建設共同推動了光纜消費的爆發式增長。
漲價潮向歐美蔓延，G657.A1光纖同步走強
光纖價格上漲已不再侷限於中國市場。CRU數據顯示，歐洲G652.D裸光纖價格在2026年3月達到每光纖千米7.94歐元（約合9.1美元），較2026年1月環比上漲136%，同比上漲159%，供應收緊效應正向全球擴散。
用於室內及彎曲不敏感場景的G657.A1裸光纖價格同樣大幅攀升。
CRU數據顯示，歐洲和美國G657.A1裸光纖價格較2026年1月的環比漲幅分別達到130%和69%，主要受數據通信需求強勁及供應收緊雙重因素支撐。
需求結構分化：數據中心接棒電信運營商
在需求端，中國與海外市場呈現出不同的結構性特徵。
CRU數據顯示，2026年一季度中國光纜消費量同比持平，電信運營商需求依然疲軟，但數據中心需求的增長對沖了這一拖累。光纖製造商正將產能向數據中心及光纖無人機等新興應用領域重新配置，上游預製棒供應持續收緊，而行業整體擴產節奏相對剋制。
海外市場方面，長飛光纖核心海外市場（歐洲、東南亞、拉丁美洲）2026年一季度需求同比增長2%，延續了2025年全年2%的增長勢頭，與瑞銀此前對海外需求復甦的判斷一致。美國市場表現尤爲突出，2026年一季度需求同比增長24%、環比增長29%，電信網絡建設與超大規模數據中心擴張共同驅動需求提速。
盈利預測大幅上調，估值仍具吸引力
瑞銀認爲，光纖現貨價格的急劇上漲與其渠道調研結果相符，長飛光纖盈利已進入上行修正週期，光纖價格上漲的能見度提升及產品結構升級將提供持續支撐。
在盈利預測方面，瑞銀預計長飛光纖2026年至2030年收入將從210.62億元人民幣增長至337.42億元人民幣，淨利潤從41.22億元人民幣增長至85.26億元人民幣。EBIT利潤率預計將從2025年的11.4%大幅提升至2026年的24.3%，並於2027年進一步擴張至32.9%。
目前，長飛光纖股價對應2027年預期市盈率約19倍。瑞銀指出，投資者當前關注的核心問題在於價格反彈的可持續性，以及現貨價格漲幅能在多大程度上傳導至公司利潤。
編輯/jayden