美国总统特朗普即将对进口药品加征关税，这一政策可能最快于8月1日开始实施，并在未来一年或一年半内逐步提高税率
智通财经APP获悉，美国总统特朗普即将对进口药品加征关税，这一政策可能最快于8月1日开始实施，并在未来一年或一年半内逐步提高税率。据他本人透露，关税最高可达200%。尽管最终方案仍未完全敲定，分析人士指出，这一举措或将对部分制药企业带来更为显著的冲击。
特朗普政府此举意在推动药品生产“回流”美国。近年来，一些制药企业已宣布投资数十亿美元在美国新建工厂，试图借此赢得政府青睐。但业内人士认为，这些新设施在短期内尚无法投入使用，因此难以缓解短期内的供应链和成本压力。
不同企业受关税影响程度各异，主要取决于其制造网络布局。根据TD Cowen分析师Steve SCALA的研究，$艾伯维公司 (ABBV.US)$、$施贵宝 (BMY.US)$和$礼来 (LLY.US)$在美国的制造基地较多，整体“相对稳健”；而$诺华制药 (NVS.US)$和 $罗氏(ADR) (RHHBY.US)$ 则风险较高，因为它们在美国的产能占比较低。
Jefferies分析师Michael Yee则指出， $安进 (AMGN.US)$ )和$渤健公司 (BIIB.US)$是他所覆盖的生物科技公司中，对关税最为敏感的两家。相比之下，$吉利德科学 (GILD.US)$和 $Vertex (VERX.US)$ 的风险较小。渤健方面则在5月财报电话会议中表示，即便征收药品关税，公司受到的影响也有限，因为其在美国的生产比重较高，并持有一定的全球库存。
Scala引述一位前药企首席财务官的话表示，关税实施后前两年内，企业的自由现金流将受到明显影响。虽然药企可能会试图通过涨价来缓解压力，在当前药价本已饱受诟病的背景下，大幅提价将“在政治上难以接受”。
他还指出，部分企业可能会削减研发支出以抵消成本上涨，但全面大幅削减研发的可能性不大，因为创新是制药公司长期增长的关键。倘若关税税率超过50%，其对行业的打击将变得“惩罚性”，届时企业或将加速将生产转回美国，同时不得不考虑更加激进的削减措施。
包括罗氏在内的多家药企高管近期对药品关税提出强烈批评，认为该政策将损害研发投入，并最终导致患者可获得的治疗选择减少。健康政策专家也指出，药品供应链极为复杂，关税可能引发价格上涨、关键药品短缺等连锁反应。
罗氏在一份声明中表示，公司在美国拥有15个研发基地和14家工厂，近期还宣布将在美国追加500亿美元投资。罗氏强调，药品和诊断应被排除在关税之外，以保护患者可及性和未来的医疗创新。但公司也表示，已做好准备应对潜在关税，通过库存调整等方式确保产品供应不受影响。
而被分析师列为风险较高的其他企业如 $诺和诺德 (NVO.US)$ 、$Zoetis (ZTS.US)$、$阿斯利康 (AZN.US)$、$葛兰素史克 (GSK.US)$等，在面对置评请求时未立即回应。
Scala指出，制药企业的制造网络、活性药物成分(API)来源地、专利位置等因素构成复杂的税务与定价策略，导致评估关税影响极具挑战性。
他根据公开资料估算了哪些企业应对能力较强：
美国制造网络最强： $艾伯维公司 (ABBV.US)$ 、 $阿斯利康 (AZN.US)$ 、 $礼来 (LLY.US)$ 、$默沙东 (MRK.US)$和$辉瑞 (PFE.US)$各在美国拥有10家主要工厂；
美国产能占比更高：艾伯维、百时美施贵宝、礼来在美国的工厂数量超过海外；
FDA注册活性成分制造点最多：艾伯维、礼来、百时美施贵宝；
FDA注册点最少：$第一三共 (4568.JP)$、 $诺和诺德 (NVO.US)$ 、 $Zoetis (ZTS.US)$ 、 $罗氏(ADR) (RHHBY.US)$ 和$诺和诺德 (NVO.US)$在美活性成分制造点比例较低；
海外布局最广：$葛兰素史克 (GSK.WI.US)$海外工厂最多，达31家， $辉瑞 (PFE.US)$ 27家，$赛诺菲安万特 (SNY.US)$16家， $Zoetis (ZTS.US)$ 14家， $Elanco Animal Health (ELAN.US)$ 11家。
此外，爱尔兰被特朗普多次点名批评为利用低企业税率吸引美企投资，是潜在“重点打击对象”。艾伯维和默沙东在爱尔兰拥有最多FDA注册生产点。而罗氏、葛兰素史克和诺华等并未在爱尔兰设立FDA注册的工厂。
Jefferies分析还指出，安进在爱尔兰和新加坡设有工厂，凭此享受约6%的税收减免；渤健则因其在北卡罗来纳州和瑞士的制造业务，在全球税务结构中享有约8%的优势；相比之下，Vertex在波士顿生产药品，吉利德科学主要在加州制造，虽然有部分产能在爱尔兰，但其HIV药物的主要市场仍在美国，因此对海外税收依赖较低。
为应对关税带来的成本上升，多家企业也已开始评估替代措施，包括在欧洲以外地区寻找原料药来源，以及在非欧洲国家(如美国属地波多黎各)探索新的合同生产商。
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编辑/joryn