热点要闻
周四盘前，甲骨文财报引发了人们对巨额人工智能支出的担忧，美股三大股指期货下跌，道指期货跌0.11%，纳指期货跌0.75%，标普500期货跌0.52%。
$明星科技股 (LIST2518.US)$ 盘前普跌， $英伟达 (NVDA.US)$ 、 $博通 (AVGO.US)$ 、 $美国超微公司 (AMD.US)$ 跌超1%， $特斯拉 (TSLA.US)$ 、 $谷歌-A (GOOGL.US)$ 微跌。
$热门中概股 (LIST2517.US)$ 盘前多数下跌， $拼多多 (PDD.US)$ 跌超2%， $阿里巴巴 (BABA.US)$ 、 $小鹏汽车 (XPEV.US)$ 、 $哔哩哔哩 (BILI.US)$ 、 $理想汽车 (LI.US)$ 跌超1%。
$加密货币概念股 (LIST20010.US)$ 盘前走低， $SharpLink Gaming (SBET.US)$跌超4%， $Bitmine Immersion Technologies (BMNR.US)$跌超3%， $Strategy (MSTR.US)$ 、 $MARA Holdings (MARA.US)$ 、 $CleanSpark (CLSK.US)$ 跌超2%。
超越Gemini 3？GPT-5.2发布在即
OpenAI随时将上线GPT-5.2。开发者社区流传的截图显示，Cursor的模型下拉菜单中，赫然出现了GPT-5.2和GPT-5.2-thinking的选项。另有不少线索显示，GPT-5.2可能已经超越Gemini 3。OpenAI首席研究官此前曾称，GPT-5.2在编程和逻辑推理任务上的表现，已经超越了Gemini 3和Anthropic的Opus 4.5。在长程任务执行上，GPT-5.2据说能执行“比OpenAI任何模型都明显更长”的任务。
微软CEO宣布：周五将揭晓“下一代”Agentic AI模型
在OpenAI的GPT-5.2发布计划存在变数之际， $微软 (MSFT.US)$ 宣布将独立推出新一代AI模型。微软CEO Satya Nadella周四在印度班加罗尔的活动上表示，公司将于周五发布一款新的AI模型，该模型"将把AI代理提升到新的水平"。
华尔街点评甲骨文财报：看似超预期，实则利润“虚胖”，投资逻辑已从“看订单”转向“看兑现”
$甲骨文 (ORCL.US)$ 盘前跌超11%，公司财报引发华尔街热议：尽管非GAAP EPS大幅超预期、5230亿美元订单积压创新高，但真实利润被27亿美元一次性收益“拔高”，核心盈利与现金流承压。订单增长难掩转化焦虑，云业务增速不及预期，资本开支暴涨导致自由现金流转负。财报后股价急跌10%，瑞银、美银下调目标价，大摩将评级置于审查，市场关注点已转向盈利质量与订单兑现度。
奈飞计划再次大量举债，为收购华纳兄弟的交易提供资金
流媒体巨头 $奈飞 (NFLX.US)$盘前涨超1%，公司正计划大规模举债，用于收购华纳兄弟探索公司。尽管将新增数百亿美元债务，但分析师认为其信用状况已今非昔比。奈飞计划最终以最多250亿美元债券、200亿美元延期提取定期贷款和50亿美元循环信贷额度替代，部分资金还将通过现金偿还。尽管摩根士丹利分析师警告债务激增构成风险，标普全球评级维持A级评级的奈飞可能面临评级下调至BBB级，但多数分析师认为风险可控。
Gemini Space Station盘前大涨，获CFTC牌，或布局预测市场
$Gemini Space Station (GEMI.US)$ 盘前大涨16%，公司衍生品交易部门Titan获得了美国商品期货交易委员会(CFTC)颁发的指定合约市场(DCM)许可证，可以开始向美国客户提供预测市场服务。
Nextdoor盘前大涨，Eric Jackson称其AI潜力尚未得到市场认可
美国社交平台 $Nextdoor Holdings (NXDR.US)$ 盘前大涨17%，公司股价在周三大幅收涨了25.87%，盘初涨幅一度达到惊人的近50%，创下逾四年来最大盘中涨幅。该股隔夜的快速冲高，只因今年早些时候曾推动 $Opendoor Technologies (OPEN.US)$ 和 $Better Home & Finance (BETR.US)$ 等散户爆炒股大涨的幕后推手——Eric Jackson，对这款社区社交媒体应用持乐观态度。Jackson在最新社交媒体上发布的帖子称，该公司是“市场上最被误解的平台之一”，其AI潜力尚未得到市场认可。
台积电明年CoWoS月产冲12.7万片，英伟达包揽过半，博通AMD紧随其后
据报道， $台积电 (TSM.US)$ 加速扩充先进封装产能，预计2026年底CoWoS月产能达12.7万片，较原先预期大幅提升20%以上。英伟达包揽过半产能，全年预订80-85万片；博通位居第二，获24万片主供Meta和Google；AMD排名第三，联发科也进入ASIC市场。
新思科技Q4营收增长近四成，盈利指引超预期
$新思科技 (SNPS.US)$ 盘前由涨转跌，公司公布2025财年Q4业绩，销售额为22.5亿美元，同比增长38%，超过分析师预期22.4亿美元；调整后每股收益2.9美元，亦超过预期的2.78美元。期内设计自动化业务收入同比增长65%，占总销售额的82%，主要得益于收购Ansys带来的非有机增长推动。公司预计2026财年调整后每股收益将介于14.32至14.4美元之间，超过分析师预期的13.96美元。
2025年暴跌50%！诺和诺德遭遇史上最差一年
$诺和诺德 (NVO.US)$ 盘前涨超1%，因临床试验结果不佳、多次盈利预警以及市场竞争激烈，公司股价遭遇有史以来表现最差一年，年内暴跌逾50%，且几乎抹去了自2021年Wegovy获批用于减肥治疗以来的惊人涨幅。投资者担心，随着司美格鲁肽主要化合物专利将于2032年在美国到期，公司未来销售增长的来源面临不确定性。
$礼来 (LLY.US)$ 盘前一度涨近4%，消息面上，公司实验性注射剂在研究中显示可降低体重23%。
$Ciena (CIEN.US)$ 盘前暴涨13%，公司上财季收入为13.5亿美元，同比增长20%，超出预期；调整后EPS为0.91美元；预计2026财年的收入为57亿美元-61亿美元。
瑞银：预计DDR季度环比上涨35%，NAND短缺至少到明年Q3
瑞银数据显示，存储行业正面临前所未有的供需紧张局面。DRAM方面，预计供应短缺将持续到2027年第一季度，其中DDR需求增长20.7%，远超供应增长。NAND短缺情况预计延续至2026年第三季度。瑞银预计，四季度DDR合约定价预计环比上涨35%，NAND价格上涨20%，这一轮涨价幅度远超此前预期。
全球宏观
美联储“没想象中鹰”，华尔街不改降息押注，摩根系与花旗一致预期1月再降息
华尔街普遍认为，美联储12月会议虽流露鹰派信号，如内部罕见分歧、强调数据依赖，但并未动摇其宽松基调。华尔街主要投行在决议后维持对后续降息的预期。摩根系与花旗预测，明年1月将再次降息，他们判断宽松周期尚未结束。高盛与巴克莱分析称，政策声明中的鹰派措辞旨在“平衡”本次降息，避免释放过度宽松信号。
中央经济工作会议：深入整治“内卷式”竞争，持续深化资本市场投融资综合改革
中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议确定，明年经济工作抓好以下重点任务。坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力。制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争。制定和实施进一步深化国资国企改革方案，完善民营经济促进法配套法规政策。加紧清理拖欠企业账款。推动平台企业和平台内经营者、劳动者共赢发展。拓展要素市场化改革试点。健全地方税体系。深入推进中小金融机构减量提质，持续深化资本市场投融资综合改革。
瑞士央行连续第二次维持零利率，下调通胀预期
瑞士央行周四维持基准利率为零不变，符合市场预期，为连续第二次按兵不动。该行同步下调2026-2027年通胀预期，并指出近期通胀持续低于预测，汇率走强与经济外部压力使价格承压。行长表示货币政策将支持通胀逐步回升，重返负利率门槛极高。
日本央行“加息风暴”要来了？前官员预测：下周后还会再加息三次
据一位前委员称，日本央行行长植田和男的政策路径可能包含到2027年进行多达四次加息，其中在下周被广泛预期的举措之后，还将有三次加息。前官员Hideo Hayakawa在周三接受采访时表示：“他们可能认为自己已经完全落后于形势了，植田可能会暗示，这次加息不是本轮加息周期的终点。”
Hideo Hayakawa发表上述言论之际，外界普遍预计日本央行将在12月19日将借贷成本上调至0.75%，这是自1月以来的首次行动。此次事件的市场焦点将在于央行如何定性未来的政策路径。Hideo Hayakawa称，“他们可能会回到大约每六个月加息一次的节奏”，终端利率可能在1.5%左右，这意味着在下周预期的行动之后，还需要再加息三次。
美股盘前成交额TOP20
美股宏观事历提醒
（以下为北京时间）
21:30 美国至12月6日当周初请失业金人数(万人)、美国9月贸易帐(亿美元)
23:00 美国9月批发销售月率
23:30 美国至12月5日当周EIA天然气库存(亿立方英尺)
次日凌晨
01:00 美联储公布2025年第三季资金流动报告中的美国家庭财务健康状况数据
盘后 博通发布财报
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编辑/KOKO