2025年已进入尾声，这注定是跌宕起伏的一年，从特朗普年初再返白宫，4月美国关税扰乱全球市场，到美联储转向降息路径，人工智能引爆资本狂欢......
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股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票，这是公司传递积极信号、优化资本结构的一项重要制度安排。在美股市场，股票回购是支撑长达十年美股牛市的重要原因。
今年，科技与金融巨头掀起资本回购狂潮，美国上市企业股票回购规模以史上最快速度突破1万亿美元，成为推动标普500与纳斯达克指数连创新高的关键力量。
据标普全球数据显示，2024 Q4- 2025 Q3的12个月内，美股回购达到创纪录的1.02万亿美元，比去年同期的9184亿美元年增11.1%，2025年内回购总额有望再度刷新去年的新高。
今年美股市场回购格局仍延续由科技巨头主导，金融、能源行业龙头企业为主力军的趋势。例如科技巨头 $苹果 (AAPL.US)$ 、 $谷歌-C (GOOG.US)$ 、 $英伟达 (NVDA.US)$ ，金融巨头 $摩根大通 (JPM.US)$ 、 $美国银行 (BAC.US)$ ，能源巨头 $埃克森美孚 (XOM.US)$ 等均位列榜单前十。
富途资讯整理出「2024Q4-2025Q3美股回购金额居前的10家公司」，供牛友参考。
科技与金融巨头掀起资本回购狂潮，成市场 "压舱石"
今年以来，科技与金融巨头掀起资本回购狂潮，这一趋势逐渐成为支撑美股持续新高的核心支柱。
5月，苹果公司宣布了1000亿美元的大规模回购计划。谷歌也不甘示弱，推出了700亿美元的股票回购计划。最新加入回购热潮的是人工智能芯片巨头英伟达，该公司在8月下旬公布季度业绩后宣布了600亿美元的股票回购计划。
金融板块同样踊跃，美国最大的几家银行也走在了回购浪潮的前沿。摩根大通7月份表示，该公司将回购价值500亿美元的股票。美国银行宣布了400亿美元的股票回购计划，摩根士丹利则重新授权了至多200亿美元的回购计划。
在增加资本开支以巩固其AI发展优势的同时，科技巨头也在增加回购额度和增加派息以取悦股东。具体来看，2024 Q4- 2025 Q3的12个月内，$苹果 (AAPL.US)$ 累计回购966.7亿美元，稳坐回购金额的头把交椅；据S&P 500统计，苹果在过去十年期间总共豪掷约7552.31亿美元用于回购，也成为其股价长牛的重要原因，
此外，除苹果外， $谷歌-C (GOOG.US)$ 、$英伟达 (NVDA.US)$、 $Meta Platforms (META.US)$ 、 $微软 (MSFT.US)$ 均跻身回购榜前十行列，这些科技巨头股价多数在今年下半年创下新高，其中英伟达市值更是一举冲破5万亿美元大关，成为全球首家达成这一里程碑的企业。
然而，随着回购潮推动股市持续攀升，回购引发了特朗普政府部分成员的不满。虽然企业普遍将回购解释为“现金充裕”的自然结果，但美国财政部长贝森特曾在8月27日公开批评波音等公司，指责其“大规模回购而非投入研发”。
摩根大通研报指出，标普500公司长期以来一直通过股票回购和分红等方式，将超额资本持续回馈给投资者，表现优异。过去十年间，总股东回报从9050亿美元增长至约1.8万亿美元（年均复合增长率约7%）。今年以来，股票回购公告数量创下历史新高，日均回购规模达40-50亿美元，而2024年的日均回购规模约为40亿美元。由于近几个季度回购执行速度有所放缓，导致“尚未执行的回购”余额增至1.3万亿美元。
摩根大通称，2025年股票回购主要由现金（86%）提供资金。然而，考虑到未来12个月内多次降息以及更高的资本支出公告，我们认为债务资本将在明年的股票回购中发挥更大的作用。值得注意的是，约60%的回购公告集中在前20大公司，而这些公司也正是人工智能领域投入巨资的公司。因此，即使芯片制造商加大回购力度，预计回购增速也会略有放缓。
华尔街投行集体唱多美股，明年站上8000点？
尽管美股眼下处于历史高位附近，但华尔街的乐观情绪依旧高涨。临近年末，各大投行纷纷给出显著高于当前水平（上周五收在6834.5点）的标普500指数2026 年目标点位。
花旗将2026年标普500指数目标点位定为7700点，同时预测，在乐观情境下，该基准指数有望涨至8300点；而奥本海默、德意志银行、摩根士丹利等也分别给出了8100点、8000点、7800点的积极展望；此外，瑞银、高盛、摩根大通等投行均给出了7500点以上的目标价；即使是华尔街主流投行中乐观程度最低的美银，也认为标普500指数明年12月将收于7100点左右。
乐观预期背后的理由包括：美联储降息带来的流动性宽松、AI驱动企业盈利加速增长、美国经济软着陆，以及财政刺激延续等。
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编辑/rice