2025年已进入尾声，这注定是跌宕起伏的一年，从特朗普年初再返白宫，4月美国关税扰乱全球市场，到美联储转向降息路径，人工智能引爆资本狂欢......
对于即将到来的2026年，又该如何抓住新机遇呢？欢迎订阅专题《2025年度盘点》，让我们回首过去，沉淀经验，共同迎接未来新篇。
回顾2025年，港股市场在多重不确定性中展现出较强韧性，走出了一轮曲折向上的慢牛行情。截至12月22日，三大指数年内涨幅均超过20%，其中 $恒生指数 (800000.HK)$ 累计涨幅近29%， $恒生科技指数 (800700.HK)$ 涨近24%。
港股年初开局良好，连续两个月稳步上行。受美国特朗普政府突发关税事件冲击，港股在3月中下旬至4月中旬随全球市场同步出现显著下跌。随着中美双方通过多轮谈判逐步化解分歧，加上南向资金持续大规模流入提供有力支撑，市场信心逐步恢复，港股重拾升势。进入四季度，港股再度转向震荡，自十月中旬开始回调，市场波动明显加大，11月整体呈现震荡走势，12月以来调整幅度继续加深。
板块方面，今年以来，在黃金、白银等贵金属不断创历史新高的推动下，原材料板块涨幅一骑绝尘，年内升幅近160%，贵金属、有色金属等个股成为市场关注焦点。医疗保健板块同样表现亮眼，年内涨超64%，行业复苏与政策利好驱动下，创新药股估值修复。此外，金融及信息技术板块跟随其后，均上涨近40%。
其中，黄金股在原材料板块中表现亮眼。在地缘政治动荡与全球通胀隐忧的交织下，黄金作为避险资产的吸引力显著提升，截止目前，现货黄金年内涨幅超70%，逼近4500美元创历史新高。港股黄金股跟随金价上涨， $中国黄金国际 (02099.HK)$ 年内暴涨超300%， $山东黄金 (01787.HK)$ 、 $招金矿业 (01818.HK)$ 均涨近200%。
此外，白银、铂金、铜、钴、锂等有色金属同样迎来强劲行情。有色金属股中 $洛阳钼业 (03993.HK)$ 年内飙涨逾280%， $五矿资源 (01208.HK)$ 、$江西铜业股份 (00358.HK)$ 涨约240%， $中国有色矿业 (01258.HK)$ 涨超210%， $中国宏桥 (01378.HK)$ 涨近200%。
2025年医药生物行业呈现多重积极信号，港股医疗保健板块年内涨超64%。机构指出，我国创新药企业经历近十年沉淀，已过渡到管线密集收获期，国内创新药企多项创新研究成果落地，创新药BD出海稳步推进。创新药概念股 $三生制药 (01530.HK)$ 年内飙涨近350%， $歌礼制药-B (01672.HK)$ 涨超310%， $科伦博泰生物-B (06990.HK)$ 涨超150%， $翰森制药 (03692.HK)$ 、 $信达生物 (01801.HK)$ 均涨超120%。
恒生科技指数成分股中，其中芯片股表现最为出色， $华虹半导体 (01347.HK)$ 年内大涨近230%领涨科指， $中芯国际 (00981.HK)$ 则累计涨超110%。人形机器人行业备受关注，机器人概念股 $地平线机器人-W (09660.HK)$ 年内涨超150%。此外， $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 年内涨超80%领涨各大互联网巨头， $快手-W (01024.HK)$ 、 $网易 (NTES.US)$ 均涨超60%。
机构展望港股2026年走势
展望2026年，买方与卖方机构均对港股走势作出乐观预期。多家机构认为，在流动性改善、企业盈利修复等多重因素推动下，港股有望延续升势，行情驱动逻辑或从估值修复转向盈利增长。
中信证券认为港股将受益于内部的“十五五”催化，以及外部主要经济体的“财政+货币”双宽松政策，特别是美国和日本。从自身来看，港股不仅具备了国内完整的优质AI产业链公司（包括基础设施、软硬件、应用），叠加越来越多的优质龙头A股企业赴港上市，预计港股将受益于境内外市场的流动性外溢和AI叙事的持续催化。随着港股基本面的触底反弹，叠加其依旧显著的估值折价，港股市场在2026年将迎来第二轮估值修复以及业绩进一步复苏的行情。
建议投资者把握五大中长期方向：科技行业，包括AI相关细分赛道、消费电子等；大医疗板块，特别是生物科技；受益于海外通胀预期抬升叠加去美元化的资源品，包括有色和稀土；未来随着国内经济进一步复苏，相对滞涨且低估值的必选消费板块也有望迎来估值修复；受益于人民币升值的造纸和航空板块。
回顾2025年，牛友们的资产收益如何？
是否因为做了正确的决定而收获颇丰？
您认为哪些股票或行业蕴藏机会？
快来秀出你的年度总结！
想选股、想诊股？想知持仓机会同风险？关于投资的一切问题，开口问牛牛AI就得啦！
编辑/jayden