2025港股市场精彩纷呈，作为重要投资工具之一的ETF也充满着多种多样的投资机会，本文将从涨幅、吸金两个角度为大家盘点港股ETF今年的表现。

纵览全局，ETF市场上演两条主线：黄金、医药等领涨；恒生科技、备兑策略等宽基持续吸金；高股息则在涨幅和吸金两个层面均有亮眼表现。

ETF涨幅榜TOP10：黄金领衔，赛道齐上阵

黄金霸榜前两位

在全球地缘摩擦与货币信用重构的背景下，黄金ETF（$价值黄金ETF (03081.HK)$ $SPDR金 (02840.HK)$ ）位列榜一、榜二位置，原本以防御属性突出的黄金在今年继续大放异彩，两只ETF年度涨幅均达72%。这不仅是避险，更是对“信用货币体系”的对冲，也再次向市场表明其作为大类资产配置重要一环的突出地位。

高弹性进攻赛道

当风险偏好提升时时，行业赛道类ETF展现出了极强的爆发力：

• 生物科技： 在经历了漫长的估值出清后，2025年医药板块的流动性回暖，其中又以生物科技、创新药弹性最大，使其成为资金抢反弹的首选， $华夏恒生生科 (03069.HK)$ 年涨幅70%位列第三。

• 半导体： A股半导体行业今年同样表现亮眼，在硬科技的大逻辑叠加国产替代的战略突出地位， $GlobalX 中国半导体 (03191.HK)$ 年涨幅40%位列榜单第六。

ETF吸金榜TOP10：大钱追逐有安全感的收益

回顾2025年ETF的资金流向，吸金榜的逻辑非常清晰：资金流入两类长期底仓ETF。

指数底仓：流动性为王

尽管市场震荡，但恒生科技 $南方恒生科技 (03033.HK)$ / $安硕恒生科技 (03067.HK)$ / $恒生科技ETF (03032.HK)$ 、$恒生中国企业 (02828.HK)$ 、$盈富基金 (02800.HK)$ ）依然是资金流入的绝对主力。

这几只宽基ETF本来就是流动性较好的产品，机构资金进行资产配置时，首选必须是规模足够大、交易够活跃的工具。恒生指数、恒生科技指数又是港股市场最具代表性的重要指数，成为大资金配置港股市场的首要选择。

收益底仓：红利与备兑策略的崛起

• 高息股（ $平安香港高息 (03070.HK)$  / $GlobalX 恒生高股息 (03110.HK)$ ）： 在低利率预期反复横跳的年份，高股息资产提供的相对确定性的回报成为了组合的压舱石。

• 备兑策略（ $GlobalX 国指备兑 (03416.HK)$  /   $GlobalX 恒生科技备兑 (03417.HK)$ ）： 这类Covered Call ETF在2025年大放异彩。虽然在上行行情中会牺牲部分潜在收益，但在今年这种出现一些震荡的市场中，卖出期权收取的权利金极大地增厚了持有体验，平滑了波动。

展望2026：用“三条主线+对应工具箱”做ETF布局

结合2025年的ETF市场变化，展望明年来看，可以延续三个ETF配置思路应对市场波动。

底仓：大盘指数当组合支柱

• 恒指/国企/MSCI中国指数挂钩产品：适合看好中国资产整体修复，但不想押单一行业。大盘指数更像“把赔率摊平”，在不确定环境里更容易坚持长期持有。

收益仓：震荡市里把“时间”变现

• 高息、备兑：适合不想被波动折磨、希望用分红/权利金提高持有体验的投资者。但需要注意备兑策略在单边大涨阶段可能跑输（上行被“封顶”），但在震荡或缓涨环境更占便宜。

进攻仓：把弹性留给你最有把握的主题

• 行业赛道主线：适合愿意承受回撤，用更高波动换取更高潜在收益，如恒生科技、生物科技、创新药等弹性较大的ETF，若波段交易把握得当可放大组合的收益弹性。

大类资产配置：黄金仍是组合的压舱石之一

• 黄金等大宗商品更像是“宏观风浪大时的减震器”。今年涨幅已经说明它在某些宏观组合里依然是核心对冲资产。更适合的场景是：设定区间、分批建仓、季度或月度再平衡。

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编辑/Ray